市场研究机构 TrendForce 本周发布的报告显示，2026 年第二季度全球 DRAM 收入达到近 1550 亿美元，较第一季度增长约 60%。
美光科技 ( MU -3.62% ) 的增长速度超过了市场本身，也超过了领先于它的两家公司。这家内存制造商的 DRAM 收入环比增长约 66% 至 360 亿美元，市场份额提升至 23.3%。
这使得美光仅落后 SK 海力士 (SKHY -4.04%) 1.6 个百分点，后者在约 386 亿美元的 DRAM 收入中占据 24.9% 的份额。三星电子 (SSNLF +0.00%) 领先，涨幅为 39.4%。一个季度前，美光科技落后 SK 海力士 6.4 个百分点。
差距快速缩小
时间回到 2025 年第三季度，这场竞赛看起来已尘埃落定。根据 TrendForce 的统计，SK 海力士当时以 33.2% 的份额领先整个 DRAM 市场，而美光则以 25.7% 的份额排名第三。
两者之间的差距为7.5个百分点。到 2026 年第一季度，这一比例缩小至 6.4 个百分点，目前为 1.6 个百分点。简而言之，关闭正在加速。
SK 海力士也没有陷入困境。其 DRAM 收入在最近一个季度环比增长约 38%，自 2025 年第三季度以来几乎增长了两倍。它只是增长过快——美光增长了约 66%，甚至排名第一的三星（约 63%）增长更快。
毕竟，他们脚下的市场已经爆炸了。由于人工智能 (AI) 数据中心吸收内存的速度超过了行业提供内存的速度，DRAM 总收入在三个季度内从 414 亿美元增长了两倍多。
TrendForce 也不是唯一一家表现出激烈竞争的公司。 Counterpoint Research 认为差距甚至更小，并在 8 月份表示，预计美光很快将超越 SK 海力士。
美光的收益来自传统内存
值得注意的是，美光的崛起并不是由高带宽内存（HBM）驱动的，高带宽内存是为图形处理单元（GPU）和其他人工智能处理器供电的堆叠芯片。 Counterpoint 估计，第二季度美光在 HBM 市场的份额实际上从 21% 下降至 18%。
SK 海力士保持 HBM 领先地位，占据该市场约一半的份额（低于一年前的 64%），三星则攀升至 33%。
美光赢得的份额来自传统领域。 TrendForce 将本季度收入激增归因于传统 DRAM 合同价格的大幅上涨，而不是销量。比特出货量仅小幅增长，供应商库存处于历史低位。普通内存（服务器、手机和个人电脑中的内存）已经变得稀缺。
这种组合很重要：SK 海力士占据 HBM 约一半的份额，但只占整个 DRAM 市场的四分之一左右，因此传统价格飙升而 HBM 价格下滑的一个季度对其不利。 Counterpoint 援引了 HBM3E 价格下跌和 HBM4 发布延迟的情况。
可以肯定的是，美光科技在人工智能领域几乎没有缺席。该科技公司的 HBM4 产品不仅已经为其主要客户的平台大批量发货，而且其 2026 财年第三季度（截至 2026 年 5 月 28 日的期间）的总收入也同比增长了四倍多，达到 415 亿美元。
但第二季度的份额变化发生在传统记忆中，我认为细节比排名本身更重要。
股份积分值多少钱？
按第二季度的市场规模计算，美光与 SK 海力士的差距为 1.6 个百分点，相当于每季度约 25 亿美元的收入。其中大部分将变成利润。美光科技对其刚刚结束的第四财季的指导要求毛利率接近 86%，季度运营费用低于 20 亿美元。从这样的经济学角度来看，缩小差距可能意味着每季度约 20 亿美元的额外营业利润。
然而，收益背后的驱动因素是降温。 TrendForce 仍预计第三季度传统 DRAM 合约价格将上涨 13% 至 18%，但涨幅要慢得多。该公司表示，第一季度这些价格上涨了约 93% 至 98%。
下一阶段属于 HBM4，三星提前进入量产阶段，SK 海力士仍占据整个 HBM 市场约一半的份额。
那么，美光会在 DRAM 领域占据第二的位置吗？按照这个轨迹，这种情况最快可能在本季度发生。
我只是正确看待这个里程碑。截至撰写本文时，美光科技的股价约为 1,017 美元，其成本约为其下一财年预期收益的 6.5 倍。投资者似乎已经将如此大的利润视为暂时的。
无论这种怀疑是否正确，很可能会在 AI 支出集中的 HBM 得到解决，美光在该领域排名第三，但上季度有所下滑。这就是我会关注的排名。