经过多年破纪录的增长后，主要市场指数已陷入停滞。标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.52% ) 和道琼斯工业平均指数 ( ^DJI -1.23% ) 均较历史高点下跌约 2%，而纳斯达克综合指数 ( ^IXIC -0.21% ) 则下跌近 6%。
投资者也对市场的未来感到矛盾。美国个人投资者协会最新的每周调查显示，近 46% 的投资者认为未来六个月股价将下跌，而 37% 的投资者看好未来，其余 17% 的投资者预计股价不会有太大变化。
虽然无法预测未来几个月股市的表现，但市场正在发出只有在互联网泡沫时期才会出现的警告信号。以下是投资者现在可以如何做好准备。
现在历史正在重演吗？
20 世纪 90 年代末，随着人们对互联网的热情达到狂热程度，科技股蓬勃发展。许多科技公司的首次公开募股（IPO）创下了历史纪录，估值达到了当时的天文数字。仅 1995 年至 1999 年间，标准普尔 500 指数就飙升了近 200%。
不过，另一个创下历史新高的指标是标准普尔 500 席勒指数周期性调整市盈率 (CAPE)。该比率衡量标准普尔 500 指数的长期估值，较高的数字表明该指数被高估。
从历史上看，较高的比率伴随着股价的下跌，并且该指标可以预测市场崩溃，例如 1929 年的大萧条。 1999 年初，随着互联网泡沫的增长，这一比率历史上首次超过 40。仅仅一年多后，2000年3月，熊市正式开始。
希勒 CAPE 比率数据由 YCharts 提供
现在CAPE比率再次升高。今年 5 月，该指标超过 40，此后一直保持这一水平。这只是历史上第二次连续几个月保持如此高的水平。
需要明确的是，这并不一定意味着我们正在走向互联网式的崩溃。该指标提供了一段时间内市场估值的快照，但它无法预测下一次熊市何时开始、可能有多严重或可能持续多长时间。
也就是说，这确实表明股票的估值非常高，使其成为几十年来最昂贵的市场。
历史证明这是最明智的举动
如果经济衰退或股市崩盘即将到来，投资者可以采取的最佳举措是购买优质股票并长期持有。
基础薄弱的企业很难从低迷中复苏，有的甚至根本无法复苏。例如，无数科技股在 20 世纪 90 年代飙升至创纪录的估值，但几年后泡沫破裂时却破产了。幸存下来的科技股是那些拥有健康财务状况、持久竞争优势和有能力的领导团队的股票。
即使是健康的公司也可能经历严重的短期波动，这就是为什么长期前景至关重要。例如，微软在互联网熊市期间股价下跌了 60%。 2000 年，苹果公司在一个交易日内损失了超过 51% 的市值。1999 年至 2001 年间，亚马逊的股价下跌了 94%，令人震惊。
YCharts 提供的 AMZN 总回报水平数据
现在，这些股票都是行业领先的巨头，而获得最大回报的投资者是那些即使在最黯淡的时刻也坚持并继续投资的投资者。
没有两个熊市是完全相同的，但即使历史重演，我们正面临另一场市场崩盘，最聪明的投资者也不会惊慌。相反，他们买入了基本面强劲的健康股票，并为这些投资提供了充足的时间来创造改变生活的财富。
用沃伦·巴菲特的名言来说：“无论顺境还是逆境，都要继续买入，尤其是在逆境中。”