Nvidia 股票的当前状态（NVDA 2.43%）从表面上看没有什么意义。尽管最近一个季度的年收入增长了 85%，但该股的市盈率仅为 32 倍，与标准普尔 500 指数的平均市盈率相同。
其中部分原因可能与 2022 年秋季以来近 1,700% 的涨幅有关，或者考虑到大数定律时其 5.1 万亿美元市值的隐含增长限制。然而，另一种可能的解释是人工智能方面前所未有的支出，以及这种支出热潮以灾难告终的历史趋势。
诚然，投资者不知道过去事件的阴影是否正在阻碍芯片股目前的增长。不过，即使这是真的，投资者应该关心吗？让我们仔细看看。
历史先例和Nvidia
事实上，投资者不应忽视这一历史先例。经验丰富的投资者可能还记得 20 世纪 90 年代末和 2000 年代初的互联网消费热潮是如何被互联网泡沫破灭所取代的。回顾过去，20 年代汽车消费的繁荣随着大萧条而结束。
大型科技公司的人工智能支出似乎让人想起这种支出热潮。主要超大规模企业承诺仅在资本支出 (capex) 上就花费 7250 亿美元。其中大部分支出都流向了 Nvidia 硬件，该公司在 2027 财年第一季度（截至 4 月 26 日）创造了 816 亿美元的收入。
此外，分析师预测 2027 财年收入将激增 82%，但他们也预测 2028 财年收入增长将放缓至 41%。
人们必须假设人工智能的繁荣不会永远持续下去，增长放缓可能是未来几年进一步放缓的迹象。
然而，英伟达的庞大规模可能部分解释了这种放缓，因为随着企业规模的扩大，较高的百分比增长更难以维持。
此外，Nvidia 24 的远期估值使其显得太便宜而不容忽视，而且即使在人工智能泡沫破灭的情况下，17 的远期一年市盈率也可以说是合理的。因此，即使增长放缓导致经济回落，这种下降也可能不会是长期的。
投资者应该继续持有英伟达吗？
鉴于其增长和估值，投资者不应担心历史会破坏英伟达的投资论点。
根据对繁荣周期历史的了解，投资者应该假设人工智能繁荣将在某个时刻结束，并进行相应的投资。
尽管如此，英伟达目前的状况似乎使该股免受此类事件的影响。投资者预计 2027 财年之后增长将放缓，尽管据合理预测，收入增长似乎强劲。
此外，英伟达的远期市盈率如此之低，以至于它们似乎已经将这种放缓因素考虑在内。尽管投资者不应该排除近期回调和股价涨幅低于过去的可能性，但即使科技繁荣周期的历史表明以后会出现痛苦，英伟达也应该保持安全。