微软 (MSFT +0.65%) 并没有成为许多人希望在 2026 年实现的投资。截至本文撰写时，该股今年迄今已上涨约 2%。然而，许多投资者也在该股 4 月和 6 月的抛售最严重时期建仓，当时该股跌幅高达 27%。当时购买微软股票的投资者的投资收益超过了 30%，并且可能会非常满意。
为了将微软从低谷的深渊中拉出来，需要进行一次重大反弹，但是这种反弹是否会阻止微软达到今年跑赢大盘的高度呢？
微软对科技股的平均估值
微软已经涉足科技生态系统的各个部分。它拥有大量企业和消费者日常互动的流行软件，以及蓬勃发展的云计算业务和多项人工智能业务。微软未来的投资主题主要围绕人工智能和云计算，并且在这些方面看到了坚实的成果。
纳斯达克股票代码：微软金融时报
在微软最近一个季度，其人工智能助手 Copilot 的付费用户数达到了 3000 万，凸显了其在许多公司人工智能战略中日益重要的作用。此外，其云计算平台Azure本财年收入超过1000亿美元，约占微软总收入的三分之一。此外，该部门的收入增长了 43%，这表明微软在新人工智能数据中心上投资的数千亿美元正在获得回报。 2026 财年第四季度（截至 6 月 30 日），全公司收入增长了 18%。这一增长率几乎达到了任何微软投资者的要求。
那么，为什么 2026 年该股持平呢？这一切都与微软的估值有关。
微软并不是今年最便宜的股票，2026 年前几个月的抛售是因为它没有达到很高的预期。即使现在，微软的预期市盈率为 25 倍，这几乎是我对大型科技公司的预期市盈率。
MSFT 市盈率（远期）数据由 YCharts 提供。
我认为，在当今市场上，对于像微软这样的人工智能超大规模公司来说，这是一个相当合理的价格，尽管预期市盈率上涨到 30 倍也不是不合理的。
事实上，微软现在的定价相当合理。买入的时间是几个月前，当时它正在以折扣市盈率转手。我确实认为，由于微软的增长速度快于平均水平（超过 10%），明年微软的表现可能会跑赢大盘，但短期内巨额回报的潜力已经消失。