通用汽车(GM)已快速回购自己的股票，这可能是通用汽车多头所押注的。你可能将这家汽车制造商视为对汽车销量的押注，其汽车销量在 2026 年第三季度下降了 5.5%。截至 10 月 23 日的三个月内，通用汽车股价下跌 12.6%，而标准普尔 500 指数上涨 3.1%。 Yet the company continues to buy back its own stock. So how much of itself has GM already bought back?
通用汽车已退出其三分之一以上的股份
2023年第三季度至2026年第三季度期间，通用汽车的稀释后股份数量下降了35.6%。这意味着剩余的每一股现在都比三年前拥有更大的公司份额。
然而，这些购买的步伐已经放缓。截至2024年9月的12个月内，通用汽车在回购上花费了124亿美元，截至2025年9月的12个月内，回购花费了102亿美元。在截至2026年9月的12个月内，该汽车制造商花费了33亿美元，这一数额仍相当于其市值的5.0%。
2026 年 10 月 20 日，通用汽车表示，董事会批准了一项新的 200 亿美元股票回购授权。如果公司花掉全部资金，它将回购相当于通用汽车 662 亿美元市值约 30% 的股票。同日的新闻报道称，通用汽车高管认为该股从根本上被低估。
随着汽车销量下降，通用汽车的利润能否保持？
最近一个季度，利润确实保持了增长。 10 月 1 日的新闻报道称，停产车型和电动汽车市场规模缩小给通用汽车第三季度汽车销量带来压力。即便如此，该汽车制造商的净利润从 2025 年第三季度的 13.3 亿美元增至 2026 年第三季度的 33.4 亿美元。
利润率也上升了。通用汽车公布的 2026 年第三季度 GAAP 营业利润率为 7.2%，而 2025 年第三季度为 2.2%。由于流通股较少，您拥有的每股股票都可以索取更多利润。
十二个月的情况较弱。通用汽车在 2025 年第四季度亏损 33.1 亿美元。在截至 2026 年 9 月的 12 个月中，该汽车制造商的营业利润率为 2.3%，而去年同期为 4.3%。
通用汽车股东可能会出现什么问题？
虽然回购减少了股票数量，但通用汽车的债务却保持不变。通用汽车报告的债务总额（包括通用汽车金融贷款业务的借款）相当于其市值的 194.5%，而标准普尔 500 指数的这一比例为 19.4%。
在最近五次市场震荡中，有四次通用汽车股价跌幅均超过大盘。最严重的一次发生在 2022 年通胀冲击和美联储紧缩期间，当时通用汽车下跌 50%，而 SPDR S&P 500 ETF 下跌 24%。
如果通用汽车减少回购支出，其股票数量缩减的速度将会更慢。如果到 2025 年末利润回落至亏损，则剩余的每一股将在较小的利润中占有较大份额。
到目前为止，通用汽车仍在继续退股，其利润在亏损后的最新季度有所增长。其回购支出已连续两年下降，这使得通用汽车截至 12 月 31 日的 2026 年第四季度的回购支出和稀释后股票数量值得关注。
这是否意味着您应该对通用汽车采取行动？
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