特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）需要的自动驾驶不仅仅是令人印象深刻的产品演示。该股的预期市盈率约为 159 倍，其预期无法轻易证明普通汽车的增长是合理的。
问题是，在现有汽车业务面临利润压力的情况下，软件和机器人出租车服务最终能否提高利润足以支撑这个价格。将特斯拉的自动驾驶野心与其他 10 只最值得立即购买的自动驾驶汽车股票进行比较。
无人驾驶服务与销售汽车的经济效益不同
车辆销售通常会产生一次收入，而运输服务则可以一次又一次地产生付款。这使得自动驾驶具有潜在的价值，特别是如果车辆花费足够的时间运送付费乘客的话。
维护、清洁、保险和车队支持费用。取消司机并不能消除提供交通的其他成本。
特斯拉的季度文件称，在扩大 Robotaxi 的过程中，该公司正在对这些运营能力进行投资。它还将其 FSD（受监督）产品与未来的自主功能分开。投资者不应将每一个辅助驾驶装置都视为无人驾驶商用车。
特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）并不是进入无人驾驶交通的唯一途径。我们的自动驾驶汽车股票列表比较了开发和供应该技术的公司。
财务考验是特斯拉能否运营可扩展的服务，在扣除这些成本后留下可观的利润。
汽车增长并未带来类似的利润增长
第二季度营收从上年同期的 225 亿美元增至 282.4 亿美元。更高的交付量有助于汽车销售，这表明现有业务仍然可以增长。
但营业收入从 9.23 亿美元降至 3.98 亿美元。研发支出猛增，汽车毛利率从 17.2% 下滑至 16.9%。
毛利率衡量直接成本后剩余的收入。这种下降意味着较高的汽车活动并没有在那个阶段留下更大的销售份额。
这是对估值最严峻的挑战。特斯拉在增加收入的同时，还在那些应该产生未来利润的业务上投入了大量资金。这些投资可能会成功，但证明股票合理性所需的收益并未出现在经营业绩中。
现金可以购买时间，但不能保证回报
截至 6 月，特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）拥有 435 亿美元的现金和短期投资。上半年运营现金流达到 86.3 亿美元，这为特斯拉提供了资源来资助产品和基础设施开发。
特斯拉的估值仍需要更强劲的汽车利润。比较我们的汽车制造商库存列表中面临定价和需求压力的制造商。
这支持了最强烈的反对论点。与依赖重复融资的小型开发商相比，特斯拉有更大的追求自主权的空间。
但财务资源并不能保证回报。投资案例仍然需要商业采用、足够的付费使用以及足够低的成本来提供可盈利的服务。
远期市盈率仍需大幅扩张盈利
特斯拉当前市盈率为 351.96 倍，远期市盈率为 158.73 倍。投资者为分析师预期的每 1 美元年收益支付大约 159 美元。
较低的远期倍数反映了较大的预测盈利基础。车辆数量的增加、成本的改善和未来的软件收入都可能有所贡献，但最新的营业利润下降表明了为什么这些司机需要证据。
远期市盈率低于2026年6月30日显示的217.39，但接近2025年6月30日的163.93。估值已从近期高点回落，但按照历史标准来看并没有变得温和。
增长并不能消除开发新车的成本。探索我们有前途的电动汽车股票清单，以帮助其他公司应对这一挑战。
非必需消费品行业的预期调整市盈率中位数为 15.40 倍，而特斯拉的市盈率仍高得多。自动驾驶业务可能应该得到与传统汽车制造商不同的估值，但在盈利能力变得清晰之前，投资者已经为重大成功付出了代价。
市场情绪
截至 2026 年第二季度末，有 116 家对冲基金持有特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA），低于第一季度的 123 家。他们的持股总额从 230.9 亿美元增加到 237.9 亿美元。持有者较少且价值较高并不能证明净买入。
自主权是否值得购买？
特斯拉公司（纳斯达克股票代码：TSLA）的自主权机会尚未使该股对该估值具有吸引力。这个价格需要更大的盈利业务，而当前的营业利润仍然疲弱。机器人出租车业务盈利和汽车利润率复苏的证据将大大加强这一论点。在此之前，投资者需要为特斯拉仍需展示的财务成果支付巨额溢价。
将特斯拉的盈利预期与立即购买的 10 只最佳自动驾驶汽车股票中的替代品进行比较。
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