要点

Core Scientific 纳斯达克：CORZ 表示，它已与 AMD 建立商业合作伙伴关系，涵盖高达 2.5 吉瓦的数据中心容量，首先根据 15 年协议在五个园区提供约 530 兆瓦的数据中心容量。

首席执行官 Adam Sullivan 表示，初步协议代表了超过 140 亿美元的基本合同收入，其中包括每年 2.5% 的自动扶梯费用。据管理层称，该公司目前拥有约 1.1 吉瓦的总合同计费容量，相当于超过 240 亿美元的基本合同收入。

AMD 的承诺包括通过 Core Scientific 的 Pecos、Hunt 和 Muskogee 站点的三网租赁直接向 AMD 提供大约 380 兆瓦的电力。奥本和道尔顿园区剩余的约 150 兆瓦将通过修改后的总租赁来支持一位未透露姓名的 Neocloud 客户，AMD 将为 15 年期提供全额信贷支持。

沙利文表示，AMD 信贷支持安排不包括股权介入权，他表示这保护了 Core Scientific 在项目中的股权投资。该公司还向 AMD 发行了一份认股权证，其执行价格反映了当前的市场水平，但须符合某些商业条件。扩张权和开发计划 这 3 只比特币矿商股票正乘着人工智能数据中心热潮 AMD 拥有独家预订权，在指定时间和指定条件下，可额外租赁多达 2 吉瓦的容量。 Core Scientific表示，它相信可以通过额外的并网电力、通过负载研究和佩科斯、亨特和马斯科吉的用户侧电力解决方案不断进步的容量来提供这一容量。

管理层没有提供额外产能的具体时间。沙利文告诉分析师，该公司将与 AMD 就未来的需求密切合作，并且不会与其他潜在客户讨论预订协议所涵盖的容量。

该公司表示，Pecos 和 Muskogee 都有潜力通过结合额外的电网电力和用户侧解决方案来支持高达 1 吉瓦的可租赁容量。在问答环节中，管理层表示，用户侧开发时间表可能由横向管道建设和设备可用性决定，具体取决于地点。该公司正在考虑涡轮机、燃料电池、线性发电机和其他替代品等技术。

另外，Core Scientific表示，它已在新地点确定了一条超过2吉瓦的潜在增量电力管道，初步容量可能在2028年底至2030年期间可用。该公司表示，打算有选择地收购供电土地并开发新地点，同时继续执行合同项目。建设里程碑和交付时间表 首席运营官马特·布朗 (Matt Brown) 表示，Core Scientific 目前的发电量为 437 兆瓦，已基本提前完成了五个 CoreWeave 园区中的四个。该公司原本预计在夏末之前基本完成这些工地的建设。

布朗表示，道尔顿二期是第五个也是最后一个 CoreWeave 园区，预计将于 2026 年底开始提供剩余的 150 兆瓦电力，并于 2027 年初完工。

对于 AMD 来说，Pecos 预计将成为第一个开始交付的地点，最初的兆瓦容量计划于 2027 年上半年交付。管理层表示，530 兆瓦承诺的约一半预计将在 2027 年交付，其余的将在 2028 年交付。

Brown 表示，Pecos 的垂直施工正在进行中，主要基础设施设备即将抵达，首批 185 兆瓦的建筑外壳已接近完工。亨特、奥本、马斯科吉和道尔顿三期工程正在推进设计、采购、场地准备和施工。

管理层表示，在签署客户合同之前，该公司已经开始开发几个与 AMD 相关的地点。它已获得长期设备，释放资金用于多个站点的变电站建设，并聘请了总承包商和劳动力资源。沙利文表示，该公司在五个园区都有固定的设备和现场承包商。

Core Scientific 预计高密度人工智能基础设施的总建设成本约为每兆瓦 1100 万至 1200 万美元。布朗表示，这一估计包括建筑劳动力、业主提供的设备，如变压器、开关设备、发电机和冷却系统，以及工程、许可、公用事业互连、保险、测试和其他软成本。

他表示，相对于早期的 CoreWeave 计划，成本较高，反映出设备和劳动力成本、供应链限制、关税和场地设计差异的增加。 Management said labor availability remains a significant construction cost driver in competitive U.S. markets.第二季度财务和资金更新 首席财务官 Jim Nygaard 表示，由于计费容量的增加，第二季度 GAAP 托管收入环比增长至 1.37 亿美元。 He said the company expects another meaningful increase in colocation revenue during the third quarter.

Nygaard 表示，根据 GAAP 会计准则，CoreWeave 合同的收入在 12 年租赁期内按直线法确认，从而有效地在报告收入中较早地确认了合同自动扶梯。

Core Scientific 在本季度继续缩减其比特币挖矿业务。截至 6 月底，该公司的在线矿工数量比第一季度末减少了近 30%，并且仅在两个站点进行自我挖矿。 Nygaard 表示，预计采矿活动将在 2026 年剩余时间内继续下降，因为该业务的运营主要是为了抵消合同电力成本。

第二季度现金销售、一般和管理费用约为 3600 万美元，比上一季度增加 400 万美元，主要是由于与近期债务融资相关的一次性专业费用。 Nygaard 表示，该公司将 3000 万美元的低水平视为合理的季度 SG&A 基准，尽管费用可能因支持增长而有所不同。

Core Scientific 第二季度末的流动资金约为 18 亿美元。该公司估计 AMD 的初始扩建将需要约 60 亿美元的资金，并预计通过项目级债券为其融资。该公司还表示，准备在客户合同签订之前投资约 10 亿美元，以提高约 500 兆瓦的未来初始容量。

Nygaard 表示，该公司预计将使用与其 CoreWeave 项目类似的项目债券结构。他补充说，AMD 直接租赁和 AMD 信贷支持支持的 Neocloud 租赁将具有不同的合同结构，但将通过类似的项目级工具进行融资。关于 Core Scientific（纳斯达克股票代码：CORZ） Core Scientific, Inc 纳斯达克股票代码：CORZ 是大规模区块链基础设施和数字资产挖矿服务的领先提供商。该公司开发、拥有和运营针对比特币和其他工作量证明加密货币挖掘而优化的高性能数据中心。除了核心挖矿业务外，Core Scientific 还提供托管、托管和托管服务，旨在支持机构客户和企业用户部署和扩展区块链节点和计算硬件。

Core Scientific的服务组合包括硬件采购、部署和维护、实时监控、电源管理和网络连接。

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