美国银行研究部预计，到 2030 年，服务器 CPU 总潜在市场将达到 1700 亿美元，大约是当前水平的四倍，因为 NVIDIA 首次推出 Vera CPU 架构，引发了与 AMD 关于如何衡量代理 AI 工作负载和货币化的直接竞争。
美国银行维持对 NVIDIA（纳斯达克股票代码：NVDA）的买入评级和 350 美元的目标价，将 Vera 的发布视为当前人工智能周期中定义基础设施争论的开局。 Advanced Micro Devices（纳斯达克股票代码：AMD）是直接竞争对手，其 EPYC 服务器系列和周四的 AI 2026 Day 是对性能理念赢得企业采用的直接市场考验。
美国银行提出的核心问题是架构哲学，而不是原始规格。分析师 Vivek Arya 写道：“投资者面临的关键问题是，代理人工智能是否主要受到完成代理的时间或每个机架的代理数量的限制。” NVIDIA 的 Vera CPU 是围绕前一种观点构建的：它结合了 88 个基于 Olympus ARM 的定制内核、1.2TB/s 内存带宽和 3.4TB/s 片上结构带宽，并且它被定位为跨越六个 AI 构建块的联合设计系统的一部分，包括 Rubin GPU、Groq LPX、Spectrum 交换机以及 BlueField 存储和网络接口卡。 NVIDIA 声称 Vera 核心的单片计算芯片提供了可扩展的一致性，它与 AMD 成熟的小芯片方法形成了鲜明的对比。
AMD 的原始吞吐量数据更难以忽视。美国银行指出，AMD 估计其 EPYC 9965 (Turin) 芯片在模拟 100kW 部署中的机架级吞吐量约为 NVIDIA Vera 基准的 2.4 倍，根据美国银行对 AMD 自身估计的描述，下一代 EPYC 6 (Venice) 预计将把这一优势扩大到大约 3.3 倍的总吞吐量。这些数字奠定了 AMD 竞争框架的基础。 “NVDA 的框架植根于延迟、每线程进度和 GPU 利用率。AMD 的框架植根于并发性、吞吐量和服务密度，”美国银行写道。
该公司小心翼翼地不宣布获胜者。相反，它认为 AMD 周四的 AI 2026 Day 对于叙事来说可能比基准测试更重要。 Arya 写道：“我们预计 AMD 周四的活动将更多地关注建立行业首选指标，而不是基准比较。”无论哪种框架（每个代理延迟或每个机架代理）获得超大规模提供商和企业买家的青睐，都将有效地设定未来 CPU 投资合理性的性能标准。
第二个战场是软件在位情况。 AMD 和英特尔都在企业环境中占据了 x86 的安装基础，美国银行将这一结构性优势标记为随着人工智能超越模型推理而具有潜在的决定性优势。该公司指出：“随着人工智能从模型推理扩展到企业工作流程，软件的存在可能成为一个重要的差异化因素。”他指出，ARM 与 x86 指令集的争论对于 NVIDIA Vera（运行在基于 ARM 的架构上）来说是一个长期风险。
对于 NVIDIA 股东来说，美国银行 350 美元目标中的牛市理由取决于协同设计论点：Vera 不是作为独立 CPU 进行竞争，而是作为集成 AI 系统的结缔组织进行竞争，Rubin GPU 和更广泛的 NVLink 结构以每个机架的原始吞吐量比较可能无法完全捕捉到的方式放大了其价值。
直接的催化剂是周四的 AMD AI 2026 Day，该公司预计 AMD 将在该日确定其衡量人工智能基础设施性能的首选语言。超大规模企业和企业买家如何应对这一框架，以及他们是否转向 AMD 的密度论点或 NVIDIA 的延迟论点，将影响服务器 CPU 市场的资本配置 美国银行的项目将在四年内扩大四倍。
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