Marvell Technology (MRVL) 股票在过去三个月中回报率为 17.0%，而标准普尔 500 指数的回报率为 5.0%。该股 10 月 21 日收盘价仍比 6 月高点低 22.6%。今天的买家为大部分仍处于未来的增长付出代价：该价格似乎假设 Marvell 的数据中心销售额在 2028 财年持续攀升。那么今天买家为这种增长支付了多少钱？
相对于其过去的历史，Marvell 的股票有多贵？
截至 10 月 21 日收盘，Marvell 的市盈率为过去 12 个月销售额的 23.2 倍。该估值低于 2026 年 6 月底达到的 28.3 倍，尽管 6 月份的数字是十年来季度末读数的最高水平。
买家似乎正在为一项业务付费。管理层在 2026 年 8 月 27 日的电话会议上表示，2027 财年第二季度数据中心销售额同比增长 46%，增速快于公司整体增速。该细分市场占 Marvell 收入的 79%，也是其最大的终端市场。
截至 2026 年 8 月 1 日的 12 个月内，Marvell 的营业利润率为 16.8%，而去年同期为 6.0%。截至 2019 财年第一季度的 12 个月，12 个月的利润率为 21.9%，为十年来最高。因此，买家支付的价格比十年高点低约 18%，但利润仍低于最高水平。
Marvell 买家为怎样的增长买单？
管理层预计 2027 财年第三季度的收入为 31.5 亿美元，上下浮动 5%。分析师预计约为 32.2 亿美元，高于该指南的中点，但在其范围内。因此，该季度的标准接近于公司自己的数字。
增长加快：2027 财年第二季度收入同比增长 36.5%，而前两个季度为 22.1%。管理层预计 2027 财年第三季度数据中心收入将同比增长约 75%。
在 8 月 27 日的电话会议上，管理层将 2028 财年的收入预期从上一季度的 165 亿美元上调至约 180 亿美元，并在 10 月 6 日的投资者日再次将其上调至约 200 亿美元。 Marvell 2200 亿美元的市值约为该预期的 11 倍，而且该价格似乎假设 2028 财年的数据如期到来。 Marvell 还扩大了与一家重要超大规模提供商的协议，但该交易并未进一步提升 2028 财年的业绩。管理层表示，截至 2028 财年的项目收入已达到其定制收入目标，重大影响将在 2029 财年及以后产生。
财报发布后 Marvell 股票走势如何
Marvell 预计将于 2026 年 11 月公布 2027 年第三季度财报。最近的报告使该股在两个方向上都出现了大幅波动，尽管并非每次都如此。 2026 年 8 月报告发布后的两个交易日内，该股下跌 12.3%，尽管营收已超过指导值中点。在 2026 年 5 月的报告发布后，它们在同一时期内上涨了 3.2%，在 2026 年 3 月的报告发布后，它们上涨了 22.4%。
整个市场的冲击带来了几个月而不是几天的更大跌幅。在 2025 年美国关税冲击期间，Marvell 股价较峰值下跌 55.0%，而标准普尔 500 指数则下跌 19.0%。
今天的价格是对 2028 财年的押注，而 2027 财年第三季度的收入让我们接下来看看这一押注是否步入正轨。收入接近 31.5 亿美元，这表明买家迟到了才付款。收入远高于分析师预期的 32.2 亿美元，加上 2028 财年展望上调至超过 200 亿美元，这表明今天的买家是早买而非晚买。
如何应对 MRVL？
如果您的目标是长期财富，则不一定仅依靠 Marvell Technology。财富是通过拥有持续表现优异的公司、行业的领导者而积累的，无论他们身在何处。这是 Marvell Technology 所在行业的一家公司击败了它。截至 2026 年 10 月的五年间，Advanced Micro Devices 股票上涨了 363%，而 Marvell Technology 股票则上涨了 272%。
寻找这样的公司需要跨行业和部门进行比较，这就是 Trefis High Quality (HQ) Portfolio 的作用。它持有 30 家同等权重的优质公司，自 2020 年 9 月成立以来，回报率超过 105%，领先于标准普尔 500 指数、标准普尔中型股和罗素 2000 指数的基准。看看我们如何寻找领先者。
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