要点
Anthropic 和 OpenAI 可能会成为本十年来规模最大、最受期待的两家 IPO，加入当前领头羊 SpaceX 的行列，后者于 6 月上市。人工智能 (AI) 实验室可以说是推动人工智能热潮最有影响力的公司之一，它们的模型都出现了快速增长和需求。事实上，他们的突破是我们今天看到的大规模数据中心基础设施投资的关键催化剂。
然而，D.A.戴维森分析师吉尔·卢里亚 (Gil Luria) 认为，从这些人工智能巨头的成功中获利的最佳方式不是在他们即将上市后购买他们的股票，而是投资芯片设计商博通 (AVGO -2.31%)，我同意。卢里亚表示，这是投资这两只股票的最便宜的方式。他指出，Anthropic 和 OpenAI 有望在未来几年成为博通最大的 ASIC（专用集成电路）客户。讽刺的是，博通与这两个人工智能实验室的联系是其近期股价疲软的最大原因之一，但最终，它的成功将与它们的成功息息相关。
AVGO-博通
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 4 日美国东部时间上午 10:52
Broadcom 与 Anthropic 和 OpenAI 的关系
Luria 表示，在阅读了 Anthropic 的招股说明书后，他确信该公司将推进 IPO 并筹集更多资金。 Anthropic 的资产负债表上已拥有 1,310 亿美元现金，而 D.A.戴维森分析师认为，人工智能实验室约 50% 的毛利率证明其继续大举支出是合理的。 Anthropic 目前与 Broadcom 签订了 1,610 亿美元的承诺。他还预计 OpenAI 明年将继续开发自己的人工智能，筹集更多资金以继续其人工智能支出。
Luria 表示，由于 Broadcom 的预期市盈率是其 2027 年调整后每股收益预期的 16 倍，该公司股票的交易价格就好像该公司实现其预期的可能性接近 0%。博通表示，预计其人工智能收入在 2027 财年将翻一番，达到 1150 亿美元，然后在 2028 财年再翻一番，达到 2300 亿美元，并预计 2028 财年调整后每股收益将超过 30 美元。
Broadcom是Alphabet广受欢迎的张量处理单元（TPU）的联合开发商，在其最新的财报电话会议上，它强调，Anthropic计划在2027财年部署5吉瓦的TPU，然后在2028财年再部署10吉瓦。同时，OpenAI将在2028财年部署5吉瓦的与Broadcom共同开发的芯片。Alphabet和Meta平台的规模也很大博通客户。
Luria 断言，当今市场最大的混乱是博通、英伟达和美光等大型芯片公司的估值较低，而其他人工智能基础设施和半导体股票的市盈率在 20 至 40 倍之间。他预计这些估值最终将恢复到平均值，并表示世界上不会有少数人工智能半导体股票表现良好，而博通、英伟达和美光却表现不佳。因此，他将 Broadcom 的股票评级升级为买入，并将其 12 个月目标价格从 350 美元上调至 400 美元。
参与 Anthropic 和 OpenAI IPO 的好方法
Anthropic 和 OpenAI 都在人工智能基础设施上大举投入，对于这两家公司来说，速度确实没有放缓。他们的业务依赖于最好的人工智能模型，因此他们实际上没有太多的空间停下来喘口气。与此同时，它们的规模以及与整个人工智能综合体的联系确实使它们变得如此重要，以至于很难想象它们一旦失败就会导致大部分人工智能基础设施行业崩溃。
Anthropic 和 OpenAI 在多个供应商之间很好地实现了人工智能基础设施支出的多元化，这使它们不仅对博通，而且对整个人工智能供应链的公司来说都变得越来越重要。不过，博通是这两个人工智能实验室最便宜的衍生品公司之一，它们成功的首次公开募股应该会缓解人们对博通与它们之间关系的担忧。
随着 Broadcom 的快速增长，其股票交易的预期市盈率不到分析师 2028 财年预测的 11 倍，如果您相信 Anthropic 和 OpenAI 将成为成功的公司，那么它是必须购买的。