Casey's General Stores (CASY +1.42%) 是美国第三大便利店连锁店和第五大披萨制造商（按厨房数量计算），但其过去几个月的股票表现令人失望。

凯西的股价较 6 月份创下的历史最高点下跌了 30%，正处于大衰退以来最大的回调之中。

CASY 价格数据由 YCharts 提供。

然而，尽管华尔街对短期估值担忧感到担忧，但凯西的长期投资论点仍然完好无损，我将寻求在下跌时增加我的头寸。

凯西遭遇30%抛售的原因

由于各种原因，凯西的这几个月过得很艰难。

除了这些问题之外，凯西股票面临的最大压力也许是其不断膨胀的估值。

CASY P/E 和 EV/EBITDA 比率数据由 YCharts 提供。

简而言之，今年夏天凯西的滑雪板估值已经大幅上涨，但现在它的交易价格更加合理。在愚蠢的投资中，估值并不是一切，但以近 50 倍的市盈率购买像凯西这样稳定的埃迪成长型股票有点牵强，尽管我很喜欢这只股票。

凯西的牛市理由仍然完好无损

CASY - 凯西的杂货店

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间上午 10:36

目前，Casey's 的市盈率为 31 倍，相对于其增长潜力，其估值似乎再次合理，因为该公司计划在本财年在现有 2,959 家门店的基础上增加至少 120 家新店。事实证明，管理层非常擅长进行明智的收购，这一战略帮助公司从 2017 年的 1,978 家门店发展壮大。管理层计划到 2029 年增加 400 多家门店，符合其门店数量每年增长 4% 的长期算法。

由于美国大约三分之二的便利店由经营一到十家门店的小型经营者拥有，凯西将有很多机会发挥其连续收购能力。考虑到该公司在新收购地点的预制食品和分配饮料的销售方面取得了巨大的成功，这一点尤其如此。例如，在 2024 年 11 月收购 CEFCO 便利店后，这些地点的食品和饮料销售额增长了 30%。通过收购食品和饮料业务乏善可陈或根本不存在的地点，凯西在增加其专业知识和品牌后，从其并购活动中获得了巨额投资回报。

这种稳定的扩张，加上 Casey 连续 25 年的同店销售增长，使该公司成为一家精英复合企业。它的门店是其在整个中西部许多小镇开展业务的基石商店，因此凯西不仅应该证明很难被颠覆，而且还能够在全国范围内复制其策略，因为它扩展到其当前配送中心范围内的服务不足的市场。

也就是说，虽然我看好凯西杂货店未来十年及以后的发展，但我认为投资者今天不一定需要急于买入该股票。从运营角度来看，凯西的表现不错，但其股价目前看起来就像一把正在下落的刀。虽然从现在到 2026 年底，我会放心地分两到三笔增持我的头寸，但如果投资者宁愿等到看到股票上涨势头已经恢复的持续迹象（或许与内部销售增长重新加速同时）才买入，我根本不会责怪他们。