微软在经历了多年的强劲上涨后，收盘价为 493.78 美元，随着该股在过去一周的下跌，投资者面临的真正问题是该价格是否仍与该业务可以产生的现金流相符。
过去 5 年里，微软实现了 74.9% 的涨幅，这为当前的估值注入了很多长期预期。
对人工智能合作伙伴关系和基础设施的大量投资，包括与 OpenAI 的深厚联系和大型数据中心承诺，可以支持未来的现金生成，但也会增加任何估值工作中需要反映的现金支出和风险状况。
如果您更愿意关注收入，那么这个就适合您。了解为什么微软 27.4 倍的市盈率讲述了一个不同的估值故事。
现在的问题是，微软目前的股价是否符合贴现现金流（DCF）视角下现金流所显示的内在价值。
要更广泛地了解其他接触人工智能、数据中心和数字基础设施的企业如何根据其现金流进行定价，请将微软与一组精选的 88 只人工智能基础设施股票进行比较。
微软的现金流估值是否合理？
贴现现金流 (DCF) 模型着眼于微软可以通过未来的自由现金生成向股东返还什么，然后再进行折扣回流到今天。从这个角度来看，最近 12 个月的自由现金流约为 96.0b 美元，这是任何估值活动的坚实基础，并有助于解释为什么股票会这样交易。
DCF 背后的预测假设微软的自由现金流随着时间的推移不断增长而不是收缩，预计到 2031 年年度现金生成量将远高于当前水平。这一增长路径在很大程度上依赖于人工智能基础设施和合作伙伴关系的持续支出，包括对 OpenAI 的投资，OpenAI 既具有上升潜力，又具有融资和诉讼风险。尽管存在这些驱动因素和不确定性，但 DCF 输出表明微软的估计内在价值与当前 493.78 美元的股价大致一致。换句话说，市场已经对大部分未来现金流进行了定价。使用我们的贴现现金流 (DCF) 估算来了解 Microsoft 的价值。
微软的叙述：什么可以证明今天的价格是合理的？
《简单的华尔街叙事》接续了微软的 DCF 谜题，详细说明了需要采取哪些增长、盈利和收益路径，才能使该股票的价值比现在大幅上涨或下跌。每个框架都将其编号与有关微软的扩张、利润和风险状况可能如何变化的特定观点联系起来，为您提供一些具体的信息，以便您在新信息出现时进行跟踪。
社区对微软估值的看法分为两派，一派认为人工智能基础设施的优势被低估，另一派担心价格已经过于乐观。
牛市情况：被低估 14%
“人工智能功能在 Microsoft 基础设施和应用程序堆栈中的加速采用和集成，包括 Azure AI、Copilot、Dynamics 365、GitHub 和 Fabric，正在推动新的收入来源和使用强度……”
了解为什么此叙述将 Microsoft 的估值低估了 14%。
熊市情景：被高估 24%
“自由现金流下降，而在这 12 个月里，营业利润增加了 267 亿美元，在这 12 个月里，营业利润增加了 267 亿美元……”
探究为何此叙述将 Microsoft 的估值高估了 24%。
微软股价只是一个决定点
价格和现金流只是微软故事的一部分，因为研究调查还表明了谨慎的投资者在采取行动之前可能需要权衡的潜在担忧。在确定估值之前，请仔细查看 1 个警告信号。
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