其电力和能源部门遭受了数十亿美元的损失，而这些举措旨在证明在一次性关税优惠消失之际支出的合理性。
得益于更强劲的定价和产品组合，福特汽车 (F) 将 2026 年调整后息税前利润指引中值上调了 10 亿美元。持有者应该关注的号码不在该加注中；它位于 Model e 中，是承载电动汽车和新福特能源业务的手臂。
Model e 营收 10 亿美元，亏损 9.19 亿美元
2026 年第二季度，Model e 报告的息税前利润为 9.19 亿美元，收入为 10 亿美元，在过去 12 个月收入为 1880 亿美元的公司内部，该部门每售出 1 美元，大约损失 90 美分。管理层称其为进步，用其自己的话来说就是：亏损同比减少了 31%，连续第三个季度出现改善，公司预计 2026 年第一代 EBIT 将同比改善约 40%。这一改善来自于结构性成本削减、第一代电动汽车销量规模适当，以及监管放松后美国因收入下降而降低的激励措施。
节省 10 亿美元成本用于投资而不是盈利
管理层预计 Model e 2026 年全年亏损约为 40 亿美元，较第一季度业绩给出的 40 亿美元至 45 亿美元范围收窄。该指南包含对通用电动汽车平台和福特能源的约 10 亿美元增量投资（加权到下半年）。福特有望在 2026 年削减 10 亿美元的材料和保修成本，根据首席财务官的说法，这些节省可以实现增量投资。因此，成本工作不会转化为收入；它资助了路易斯维尔的改造和已经在密歇根州马歇尔建造的福特能源原型电池。
为什么 2027 年会失去 13 亿美元的关税优惠
动汽车平台和福特能源都将于 2027 年推出，并且都将推出成本计入该年。该公司自己的2027年逆风清单从2026年第一季度预订的13亿美元关税优惠开始，不再重复。 2027 年的一些算术削减是相反的，因为诺贝丽斯临时铝成本约 15 亿美元也不会重复。即便如此，管理层尚未透露 2027 年调整后息税前利润是否会上升，称现在判断还为时过早。支出已承诺并注明日期；回报不是。按照该时间表持有股票意味着在数字出现之前支持发布日历，这与 Trefis 高质量投资组合的主张不同，在 Trefis 高质量投资组合中，选择是系统性的、数据驱动的，而不是一系列自行判断的。
为什么 40 亿美元是一个值得权衡的风险，而不是逃避的风险
福特并不是一家破产的企业。 2026 年第二季度，调整后息税前利润增长 17%，达到 25 亿美元，收入为 483 亿美元，下降 4%，越野车目前占美国销量的四分之一，管理层表示，押注 Bronco 和 Tremor 已获得更高利润率的回报。这种担忧比公司本身更狭隘：一个细分市场到 2026 年将吸纳约 40 亿美元，而管理层不会在这一年里获得回报。期权价格的隐含波动率接近 31，与过去 12 个月相比处于中等水平，因此没有任何戏剧性的情况发生，这使得在添加之前值得检查定价的变动幅度。
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