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高通股票的关键统计数据
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发生了什么？
高通(QCOM)9月28日收盘价为187.48美元，较201.97美元下跌7.17%，QQQ则下跌约1%。在亚马逊（AMZN）数据中心交易、人工智能光学互连演示、Snapdragon峰会和苹果（AAPL）许可证续签基础上的9月反弹之后，股价出现下跌。
TIKR 2027 财年的共识收入比 6 月 30 日的水平高出约 3%，而该股较 6 月 28 日的收盘价下跌约 1%。高通的投资者关系材料将 2026 年 9 月季度的收入引导至 97 亿至 105 亿美元。
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消息人士对 9 月 28 日高通沉没的原因存在分歧
StockStory将此次下跌与势头减弱、收益率上升导致科技股抛售以及三星代工谈判陷入僵局联系在一起，而TradingKey则称其为反弹后的获利了结。所有报道均未提及高通的新公告。
韩国 The Bell 9 月中旬报道称，采用三星电子 (005930.KS) 2 纳米工艺制造高通处理器的谈判因价格问题陷入停滞。 TrendForce 和 Digitimes 也指出了良率，但其他报告称三星 2nm 良率超过 70%。这些仍然是新闻报道，而不是确认的条款。
新的 Snapdragon 8 Elite Gen 6 基于台积电 (TSM) N2P 节点构建，因此争议涉及可能的第二个来源，而不是台积电已经到位的供应。 TSM股价9月28日上涨0.50%。
在最新的 iPhone 中，只有美国版 iPhone 18 Pro Max 仍然使用高通调制解调器。因此，苹果的许可将于 2027 年 4 月 1 日生效，没有披露条款或特许权使用费率，在芯片销量萎缩的同时，特许权使用费仍然存在。
收入预期上升，但股价因盈利而上涨
2027 财年的数字约为 449 亿美元，来自两次快照中的 33 名分析师。 2028 财年增长约 5%，达到约 519 亿美元，覆盖范围从 17 名分析师增加到 24 名分析师，2029 财年下滑约 2%。
TIKR 的 NTM 标准化每股收益预期从 6 月 28 日的约 9.80 美元下降至 9 月 28 日的约 9.30 美元。因此，尽管价格下跌，但该股的 NTM 市盈率从约 19 倍上升至约 20 倍。
在 9 月 8 日举行的高盛 Communacopia + 技术会议上，首席财务官兼首席运营官 Akash Palkhiwala 支持 2027 财年数据中心规模约为 50 亿美元的目标，并引用了采购订单：“我们有采购订单，我们正在制造芯片。”他预计毛利率“在我们今天的水平范围内”，定制产品“利润率低于我们目前的水平”，而商业产品“明显更高”。
高通设定了大约三年后运营利润率达到 30% 的目标。帕尔希瓦拉表示，运营支出的增长将“显着”落后于增长，但他在会议上没有具体说明目标的基础。 TIKR 的共识息税前利润率从 2026 财年的 31% 左右下滑至 2027 财年的 28% 左右，然后到 2029 财年恢复到 32% 左右。
The Street 模型显示，即使亚马逊开始营收，2026 年 12 月季度销售额仍同比下降约 14%。 Palkhiwala 表示，在许多 300 美元以下的手机中，内存现在“占 BOM（物料清单）的一半以上”，而顶级产品“并未受到太大影响”。首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙 (Cristiano Amon) 7 月 29 日表示，高端买家正在转向更便宜的车型。
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根据中期情况假设，TIKR 模型预计到 2030 年 9 月 30 日，其回报率约为 388 美元，总回报率约为 107%，即每年约 20%。在其 2025 年至 2035 年预测中，中间情景假设收入复合年增长率约为 10%，净利润率约为 26.5%，低于该模型 29.6% 的一年历史数据。
增长案例依赖于数据中心芯片和汽车； 9月8日，Palkhiwala表示，“明年，我们预计将成为汽车行业最大的芯片供应商。”主要风险是手机市场持续低迷，而上行趋势则需要定制硅产能来保持利润。
华尔街则更加谨慎：37 名评级分析师中有 22 名表示持有，平均目标约为 194 美元，较价格高出约 3.5%，最低目标为 100 美元。
结论
下一个检查点是高通第四季度财报； 2025 财年版本于 2025 年 11 月 5 日发布。其 2026 年 12 月季度指南将是第一个包含亚马逊收入的指南。高于华尔街大约 106 亿美元的收入中点将支持较高的估计；较低的一个会削弱这种情况。
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