ASML ( ASML -1.69% ) 一直在飙升——截至撰写本文时，年初至今上涨了 65.4%，在过去三年中上涨了 196.3%。

该技术公司设计和制造光刻系统，利用光将图案打印到微芯片上，这可以说是半导体制造中最复杂的步骤。对 ASML 最先进机器的需求正在涌入，这些机器在生产人工智能 (AI) 应用芯片方面发挥着不可或缺的作用。

ASML 将于 10 月 14 日公布 2026 财年第三季度收益。即使你对 ASML 股票不感兴趣，这份报告也值得关注，因为 ASML 提供了 AI 芯片需求的领先指标。

以下是投资者应特别关注的六个数字，以及为什么 ASML 是现在值得购买的顶级成长股。

1. 系统净销售额占总收入的百分比

每个季度，ASML都会按净系统销售额和安装基础管理来细分其收入。系统净销售额是指销售的新光刻系统和二手光刻系统，而安装基础包括现有设备的服务。

ASML 的售后市场业务很重要，因为它通常占总收入的 30% 左右，并提供稳定的现金流。但成长型投资者真正希望看到的是系统净销售额的增长，因为它们提供了芯片制造增长的良好指标。

纳斯达克：阿斯麦

2. 内存与逻辑

可以说，ASML 季度报告中最重要的数字是面向逻辑客户的净系统销售额与面向内存客户的净系统销售额之间的百分比。

逻辑芯片用于计算和处理，例如图形处理单元 (GPU)、中央处理单元 (CPU) 和专用集成电路 (ASIC)。这些是 Nvidia (NVDA -1.29%)、Advanced Micro Devices 和 Broadcom 等公司设计的芯片，以及定制 AI 芯片，如 Alphabet 的张量处理单元、亚马逊网络服务的 AI 芯片套件、微软的 Maia AI 加速器以及 Meta Platforms 的元训练和推理加速器 (MTIA) 系列。

动态随机存取存储器 (DRAM)、高带宽存储器 (HBM)（DRAM 的一种特殊形式）和 NAND 闪存芯片等存储芯片用于存储和检索数据。美光科技、SK 海力士 (SKHY -4.02%) 和三星电子在该行业占据主导地位。

AI数据中心中的许多逻辑芯片都与高速存储芯片集成。例如，Nvidia 的 Vera Rubin NVL72 包括 72 个 Rubin GPU、36 个 Vera CPU、每个 GPU 高达 288 GB 的 HBM4 内存芯片，以及集成到机架级产品中的相关网络和互连。

随着人工智能数据中心快速扩展存储芯片容量，ASML 的存储芯片需求大幅增长。 2026 财年第二季度，逻辑器件占系统净销售额的 51%，而内存则占 49%。但就在一年前的 2025 财年第二季度，逻辑为 69%，内存为 31%。

在 2026 财年第二季度财报电话会议上，ASML 表示，预计 2026 财年与内存相关的净服务销售额将增长 75% 以上。

3.EUV 与 DUV

逻辑和存储器之间的分离对于 ASML 极紫外 (EUV) 系统的长期发展尤为重要。 ASML 在全球 EUV 市场上几乎处于垄断地位，该市场使用 13.5 纳米 (nm) 光，而深紫外 (DUV) 系统则使用 193 纳米光。短波长可以在硅晶圆上实现更精确的复杂特征图案化，从而提高性能。

2026财年第二季度，EUV占系统总销售额的57.6%，而DUV占42.4%。投资者应该关注 EUV 系统是否能够继续在 ASML 的销售额中占据更大的份额。

EUV 机器对于通用芯片来说是大材小用，但对于复杂逻辑芯片来说却至关重要。内存市场也在流行。

4. 高NA单位销量

在可预见的未来，存储芯片可能会主导 ASML 的订单，其中大部分销售额将用于 EUV。

如前所述，HBM 芯片在人工智能数据中心中发挥着至关重要的作用。 Vera Rubin NVL72 等机架级解决方案中与 GPU 一起使用的 HBM4 内存芯片是最先进的版本，SK 海力士于 2025 年 9 月完成了全球首个 HBM4 开发。同月，SK 海力士与 ASML 的代表一起推出了第一台用于商业规模内存芯片制造的高数值孔径 EUV 机器。

“NA”指的是数值孔径，是光学系统收集和聚焦光线的精细程度的度量。 High-NA EUV 是 ASML 最先进的系统，其分辨率甚至比其 Low-NA EUV 机器还要高。上季度该公司仅售出了其中一套，因此投资者应该关注该产品的推出进展如何。

5、毛利率

另一个需要监控的重要数字是利润率。 ASML 预计整个财年的毛利率为 54% 至 56%。

保持高利润率表明需求继续超过供应，并赋予 ASML 定价权。 EUV 系统销量的不断增长，尤其是每台成本约为 4 亿美元的 High-NA，从长远来看应该会扩大利润。

6、制造能力

ASML 在 2026 财年第二季度财报中表示，由于本财年上半年订单量极其强劲，该公司正在提高其制造能力。

ASML 计划到 2027 年将其低数值孔径 EUV 产能在现有 65 台产能的基础上增加 30%，并考虑在 2028 年再增加 30%。该公司还考虑在 2027 年 130 台 DUV 浸没式产能的基础上再增加 30%，这些产能在 2028 年可能会增加 30%。

投资者应关注ASML进一步提高制造能力以应对不断增加的积压的计划。产能增加也可能表明 ASML 预计需求将更加持久，而不是暂时的周期性激增。

长期人工智能投资者的基础股

ASML 是现在最值得购买的成长型股票之一，因为无论哪家公司正在获得市场份额，它都抓住了逻辑和存储芯片的需求瓶颈。 ASML 不断增长的安装基础为经常性服务收入铺平了道路，帮助其经受住半导体行业的潮起潮落。

ASML 的预期市盈率为 41.3 倍，远非便宜，但其市场地位和在 EUV 市场的虚拟垄断使其可以说是长期投资者值得购买的最高质量的人工智能股票。