英特尔去年出售了Altera的控制权。如今，这家可编程芯片公司正重返公开市场，而人工智能恰好给了投资者一个重新关注FPGA的理由。
Altera于9月15日表示，其已秘密申请在美国进行首次公开募股。路透社此前报道称，此次发行可能筹集超过20亿美元。Silver Lake在投资44.6亿美元获得控制权后持有51%的股份，而英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）保留49%的股份。
英特尔公司总部，位于加利福尼亚州圣克拉拉的罗伯特·诺伊斯大楼。照片来自英特尔公司网站
最有用的战略比较是Advanced Micro Devices, Inc.（NASDAQ: AMD），该公司于2022年收购了FPGA领导者Xilinx，并将可编程芯片集成到更广泛的数据中心产品组合中。
此次IPO可能会为一项英特尔部分保留的资产定价
英特尔在2015年以167亿美元收购了Altera，随后将该业务分拆并将控制权出售给银湖资本。首次公开募股将为英特尔公司（NASDAQ:INTC）剩余权益创造新的市场估值。
这很重要，因为英特尔需要资本。其代工扩张需要巨额支出，而公司仍在努力恢复在传统CPU和先进制造领域的竞争力。因此，Altera的高估值可能会使一项目前被投资者埋没在英特尔更大规模转型中的资产价值得以具体化。
不利之处在于，市场对任何带有AI标签的IPO热情可能超前于运营现实。Altera生产可编程芯片，覆盖工业、通信、航空航天和数据中心市场。管理层预计2026年营收将实现20%左右的中段增长，但投资者仍需判断其中有多少增长是真正由AI驱动的。
Advanced Micro Devices, Inc.（NASDAQ:AMD）展示了Altera最终必须与之竞争的对象。Xilinx为AMD提供了FPGA、自适应SoC和软件，这些可以与它的EPYC CPU和Instinct加速器并排放置。在异构系统中，这种组合可能很有吸引力。看跌的观点是，AMD为组建这一产品组合付出了高昂代价，而整合多个产品系列并不能保证每个FPGA工作负载都会迁移到AMD的生态系统中。
基金对这两家芯片制造商都变得兴趣浓厚得多
Insider Monkey 统计，第二季度有 138 家对冲基金持有英特尔，高于第一季度的 112 家。AQR Capital Management 在减持约 7% 后持有约 1070 万股。AMD 的持有基金数量从 134 家跃升至 164 家，而 Marshall Wace 在小幅增持后持有约 390 万股。
英特尔在8月31日约有1.522亿股被卖空，约占流通股的3%。
Altera的发行条款尚未确定，因此20亿美元仍是一个报道中的融资可能性，而非最终敲定的交易。此次IPO可能做到的是，让英特尔一个隐藏的部分更容易估值，同时为投资者提供一个相对于AMD的赛灵思战略的新公开基准。
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