由于“无法满足”的需求占据主导地位，NVIDIA B200 租金飙升 30%

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对 NVIDIA (NVDA) 的悲观看法是这样的：AI 代币变得更便宜，GPU 租金随之下降，所有 Nvidia 硬件的回报率都在缩水。

到目前为止，租赁市场并不配合。

彭博社的 Joe Weisenthal 在 X 上询问 GPU 租赁率是否是比代币指数“更有用的信号”。他正在回复刚刚发布的 Warren Pies：“B200 租金今年迄今上涨了 30%。”

在后续帖子中，Pies 称 B200 需求“无法满足”，他自己的指数中的可用率为 0%。

如果出租 Nvidia 芯片的公司每张 GPU 的收入比一年前更高，那就正好抵消了悲观的情况。

它出现在 Nvidia 吗？

供应紧张应该意味着芯片制造商本身的定价能力。毛利率是检查的地方。

2025财年毛利率达到75%，去年下滑至71%左右。这仍然远高于英伟达三年前公布的 57%，因此定价能力依然强劲。

分析师的预测从另一个角度讲述了这个故事。

分析师预计本财年营收将比去年的 2160 亿美元增长近一倍，达到约 4120 亿美元。他们预计到 2029 财年该数字将达到约 8930 亿美元。

Nebius 计划下周提高价​​格，摩根大通升级显示计算价格上涨，导致 Nebius 当日上涨 6%。

这是要注意的地方

Pies 表示，Fidelity 的 Jurrien Timmer 正在“专注于较旧的、不太重要的 GPU（A100、H100）。”这种分裂提出了一个合理的问题。 B200 紧缺是一种持久趋势，还是最新芯片的短暂稀缺窗口，一旦供应赶上就会关闭？

什么已经定价？

Nvidia 的预期市盈率约为 19 倍，远低于约 31 倍的三年平均水平，并接近 17.5 倍的低点。

如果租金继续攀升且预估继续上升，今天的市盈率表明市场并未完全消化这一点。但如果 B200 租金跟随旧芯片走低，这些预估可能会随之下降。

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