瑞穗重申了其优于大盘的评级和 Alphabet 460 美元的目标价，并建议在这家科技巨头第三季度业绩好坏参半后盘后回调时买入。
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该股目前盘前下跌约 11%。
分析师劳埃德·沃尔姆斯利 (Lloyd Walmsley) 写道：“我们是 GOOGL 股票盘后回调的买家，因为我们继续看到 TPU 对云业务的总体每股收益影响大于搜索收入下降带来的影响。”
在核心需求和扩展 TPU 收入的推动下，云收入增长了 103%。尽管 TPU 收入显着增加，但云利润率从第二季度的 35.6% 上升至 36.2%。
Walmsley 表示，这表明 TPU 利润率正在接近核心云利润率，远高于瑞穗此前 14% 的预期。
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他补充说，根据瑞穗对 2028 财年的预测，这意味着合并营业收入将增长约 13%，GAAP 每股收益将增长约 12%。
这位分析师表示：“我们认为，TPU 的收入或利润率并没有达到共识，也没有达到该股票的预期。”
搜索较弱。排除货币影响，收入增长 12%，低于瑞穗 13% 的预期和 15% 的共识。
沃尔姆斯利指出，人工智能模式的货币化仍然落后于传统搜索，在其规模扩大时会产生短期阻力。然而，查询增长是五年来最强劲的，并且 AI 模式的使用很大程度上是增量的。
他表示：“我们怀疑这将是搜索预估的最后一次下调，并且预计 Street Cloud 业务的息税前利润将显着上升。”
瑞穗还表示，由于云计算面临更高的折旧和容量成本，因此进入 2027 年利润率设置将非常艰难。 Alphabet 在电话会议上表示，其 TPU 机架已出售给 Broadcom，然后由 Broadcom 出售给客户。
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