中游公司建造管道和基础设施，以跨越数千英里运输原油、天然气和其他资源。他们的大部分收入是通过向上游开采公司和下游炼油厂收取使用其管道的“通行费”来获得的。

这种商业模式很好地不受大宗商品价格波动的影响，因为它只需要这些资源不断流动即可产生稳定的利润。它还产生大量现金，因此大多数顶级中游公司都会支付高额分配或股息。让我们来看看其中的两家领先企业——Energy Transfer (ET +0.21%) 和 Enbridge (ENB +1.93%)——看看为什么在这个动荡的市场中它们仍然值得购买，因为它们是稳定、高收益的股票。

能量转移

Energy Transfer 在 44 个州运营着超过 140,000 英里的管道。主要运输天然气、液化天然气（LNG）、液化天然气（NGL）、原油和其他成品油。它还帮助公司将天然气产品出口到海外。

Energy Transfer 的原油和液化天然气产量在 2026 年上半年飙升至创纪录水平。这种加速是由国内石油产量增加以及与公用事业和数据中心签订的长期天然气供应协议推动的，以推动人工智能的繁荣。

Energy Transfer 以主有限合伙企业 (MLP) 的形式运营，将您视为业务合作伙伴而不是普通股东。因此，虽然您每年需要在 K-1 表格上单独提交其分配和税款，但它将资本回报与自身收入混合在一起，以支付比传统股息更节税的分配。

纽约证券交易所代码：ET

MLP 用其可分配现金流 (DCF) 来支付其分配。从2020年到2025年，Energy Transfer调整后的年化DCF从57.4亿美元增长到82.1亿美元，而其年度分配从24.7亿美元增长到45.6亿美元。

Energy Transfer 的目标是将这一舒适的覆盖率保持在 1.8 倍以上，这应该有助于该公司实现以每年 3%-5% 的速度提高分配率的长期目标。它支付的远期收益率为 6.4%，并且已连续 19 个季度提高支付率。 Energy Transfer 的企业价值为 1,420 亿美元，按去年调整后 DCF 的 17 倍计算，其估值看起来仍然合理，因此它是最安全的管道股票之一，值得购买、持有和忘记。

安布里奇

如果您不想处理 Energy Transfer 的额外税表，Enbridge（总部位于加拿大并作为常规 C 型公司运营）可能是更简单的选择。 Enbridge 在北美运营着超过 70,000 英里的管道和较小的支线。它主要在美国和加拿大运输原油和天然气。

与Energy Transfer从美国二叠纪、伊格尔福德和中大陆盆地运输低硫轻质原油和液化天然气不同，安桥公司主要将加拿大重质原油出口到美国中西部和墨西哥湾沿岸的炼油厂。但就像能源传输一样，安桥今年的吞吐量创下了纪录。安桥最近还收购并整合了Dominion Energy (D -0.56%) 旗下的美国三大天然气公用事业公司，成为北美最大的天然气公用事业平台。

纽约证券交易所代码：ENB

从 2020 年到 2025 年，Enbridge 每股 DCF 从 4.67 加元增长到 5.71 加元。这些现金轻松支付了股息，同期股息从 3.24 加元增至 3.77 加元。该公司已连续 31 年每年提高派息，远期收益率为 5.6%。

安桥股价为每股 52 美元，其市盈率为今年市盈率的 24 倍。其较高的估值和较低的收益率可能使其吸引力略低于能源转移，但在油价上涨和人工智能市场对天然气需求飙升的情况下，它仍然具有很大的作用。