英伟达 (NVDA +0.96%) 的收益率为 0.45%。博通 (AVGO +1.08%) 的收益率为 0.61%，台积电 (TSM +0.61%) 的收益率为 0.66%，应用材料公司 (AMAT +0.51%) 的收益率仅为 0.39%。

换句话说，技术市场最赚钱的角落几乎没有向投资者支付任何收入。

然而，现金是存在的。这四个人中的每一个都只是将其发送到不同的地方。

回购、晶圆厂和快速变化的分母

英伟达是最新转向实际股息的公司。 5 月份，该公司将季度派息提高了 25 倍，从每股 0.01 美元增至 0.25 美元。由于该公司的市值已增长至约 5.4 万亿美元，因此收益率仍四舍五入为零。真正的资金通过回购流动。 Nvidia 在最近一个季度向股东返还了约 200 亿美元，几乎全部通过回购，董事会在同一份公告中增加了 800 亿美元的回购授权。

纳斯达克股票代码：NVDA

博通签发了该集团最大的实际股息支票。该公司在第二财季（截至 5 月 3 日的期间）以每股 0.65 美元的价格向股东支付了约 31 亿美元，而资本支出仅为 2.31 亿美元。该公司设计芯片，但将大部分制造工作留给其他公司。收益率之所以保持低位，主要是因为该股上涨幅度如此之大，该公司的市值在过去一年中上涨了约 35%，达到约 2 万亿美元。

则相反：现金进入工厂。该公司于 7 月份将 2026 年资本预算从 1 月份计划的 520 亿美元至 560 亿美元提高至 600 亿美元至 640 亿美元。其股息也在攀升（2026 年股东的每股股息将比 2025 年增加 33%）。但晶圆厂的预算大约是该公司去年支付的股息的四倍，而建设领先的产能是第一位的。

纽约证券交易所代码：TSM

应用材料公司表明，即使公司几乎将所有东西都归还，产量也可能保持在较低水平。在第二财季，这家芯片设备制造商分配了 7.65 亿美元（几乎是其运营产生的 8.45 亿美元现金的全部），其中 4 亿美元用于回购，3.65 亿美元用于股息。该公司今年还将派息提高了 15%，这是连续第九年增长。无论如何，过去一年股价几乎上涨了两倍，因此支出跟不上价格。

这就是所有四个的模式。股息增长迅速。价格以及回购和晶圆厂预算增长得更快。

当然，随着时间的推移，如此快速增长的支出可能会变成有意义的收入。不过，如今现金购买的是产能和不断减少的股份数量。