您可能知道，公用事业公司 Constellation Energy 正在重新启动宾夕法尼亚州米德尔敦三英里岛的一处封存核反应堆，主要为附近由 Microsoft 运营的数据中心提供服务。 Facebook 的母公司 Meta Platforms 以及云计算名称亚马逊都与电力公司 Vistra 签订了长期购电协议。企业和公用事业公司之间这种备受瞩目的合作伙伴关系正在迅速成为新常态，这在很大程度上要归功于耗电的人工智能（AI）数据中心的迅速扩散。

然而，并非所有这些交易都是用熟悉的名字进行的。需求如此之大，以至于规模较小的电力供应商现在也可以从永不满足的电力需求中获利。南达科他州公用事业公司 Black Hills (BKH -1.17%) 是该运动的最新小型股受益者。

交易的影响

Black Hills 的市值只有 60 亿美元，年收入还不到这个数字的一​​半，因此并没有引起太多人的注意。不过，别被愚弄了。好东西也有小包装。这家持续盈利的公用事业公司股票拥有 3.6% 的稳健前瞻性股息收益率。这是基于季度股息，该股息不仅几十年来一直按部就班地发放，而且在过去 56 年里每年都在增加。

BKH-- 布莱克山

纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 28 日美国东部时间下午 4:00

现在，这一势头的基础将变得更加强大。本月初，该公司同意向谷歌母公司 Alphabet (GOOGL +1.34%) (GOOG +1.60%) 出售价值 590 兆瓦的电力，为附近的数据中心供电直至 2048 年。这一长期承诺使 Black Hills 能够轻松投资 18 亿美元建设价值 564 兆瓦的新天然气发电能力，使其总潜在发电量达到 2.7 吉瓦。这些电力足以为几百万个普通家庭或少数数据中心供电。

值得注意的是，Black Hills 表示，即使考虑到所需的 18 亿美元资本支出，该协议仅在 2030 年就应产生约 1.5 亿美元的净利润，并在其整个生命周期内产生 24 亿美元的自由现金流。

需要思考的事情

这并不意味着每个小型公用事业公司都一定能赢得与技术领域知名企业的此类合同。在这种情况下，Alphabet 旗下的谷歌正寻求在夏延建立一个新的数据中心，Black Hills Energy 已经在该市场提供服务。 Alphabet 选择与其达成一项积极主动、互惠互利的协议，而不是突然对电力供应商当前的产能造成压力，这也是有道理的，这同样对 Alphabet 不利。未来的数据中心可能会也可能不会位于较小的公用事业公司已经启动并运行的市场中。

不过，这一发展无疑给投资者带来了一些思考。他们对公用事业行业中的知名企业给予了充分的考虑。但也许那些被忽视的小型企业同样是一个机会，特别是如果它们拥有像布莱克山那样令人印象深刻的股息血统。