亚马逊公司（纳斯达克股票代码：AMZN）和苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）本周均超出了华尔街的收入预期，但投资者的反应却截然不同。在同一财报日，亚马逊的股价飙升了 15%，而苹果的股价则下跌了 7% 以上。
为什么一个节拍获得奖励而另一个节拍受到惩罚
亚马逊的云部门 AWS 同比增长 37%，这是自 2021 年以来的最快增速，向投资者提供了明确的证据，尽管自由现金流在过去 12 个月内转为负值，但其人工智能支出已开始获得回报。苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）的收入和 iPhone 销量也表现出色，但本季度的指引疲软，将其归咎于全球内存短缺造成的“供应限制”，首席执行官蒂姆·库克在同一电话会议上最后一次担任首席执行官。
这不禁让你产生疑问：亚马逊公司（纳斯达克股票代码：AMZN）在人工智能方面的巨额支出实际上比苹果公司的谨慎做法效果更好，还是投资者只是奖励快速增长并用短期坏消息惩罚投资者？
亚马逊的牛市和熊市案例
收入升至 2006.1 亿美元，超出预期的 1964.7 亿美元，AWS 收入达到 422 亿美元，超出预期，增长速度远超竞争对手预期。得益于 Amazon.com, Inc.（纳斯达克股票代码：AMZN）所持 AI 实验室 Anthropic 股份带来的 534 亿美元税前收益，净利润跃升至 626 亿美元，AWS 的积压订单达到 4,960 亿美元。首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 表示，2028 年的需求量“惊人”。
然而，亚马逊将 2026 年资本支出计划从 2000 亿美元上调至 2200 亿美元，原因是存储芯片成本上涨，而且过去一年的自由现金流从一年前的正 182 亿美元转为负值 76 亿美元。本季度的指导值为 1,970 亿美元至 2,020 亿美元，也低于分析师预期的 2,041 亿美元。
苹果的牛市和熊市案例
营收升至 1094.2 亿美元，超出预期的 1086.5 亿美元，iPhone 销量猛增 22% 至 542.5 亿美元，库克称其为“令人难以置信的井喷”。由于价格更便宜的新款 MacBook Neo，Mac 销售额增长了 29%，达到 103.5 亿美元；随着苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）获得智能手机市场份额，而竞争对手（三星、小米、Vivo 和 Oppo）提高价格，中国销售额增长了 22%，达到 188.2 亿美元。苹果在人工智能基础设施方面的支出也远低于同行，预计今年的资本支出略高于 110 亿美元。
尽管如此，调整后的每股收益（不包括异常关税退款）仅为 1.91 美元，略高于预期的 1.89 美元，而本季度收入增长 9% 至 11% 的指引也未能达到华尔街期望的 12%。同样的内存短缺已经迫使 Mac 和 iPad 价格上涨，iPhone 预计接下来也会涨价。股价下跌超过 7%，并在周五收盘时一直处于低位，这是对投资者整个月给予苹果公司避险地位的真正考验。
Insider Monkey 的对冲基金数据
Insider Monkey 的对冲基金数据库显示，截至 2026 年第一季度，亚马逊公司（纳斯达克股票代码：AMZN）拥有 353 名对冲基金持有人，低于上一季度的 381 名。苹果公司有 170 名持有人，略高于 169 名。亚马逊的对冲基金追随者数量是苹果对冲基金的两倍多，即使在今年其持有人数量有所回落之后也是如此。在七大巨头中，微软有 282 位持有者，Alphabet 有 265 位持有者，Meta 有 262 位持有者。苹果紧随其后。
结论
亚马逊在本财报季赢得了华尔街和对冲基金的青睐。苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）的避风港地位几天前将其市值推升至 5 万亿美元，但蒂姆·库克担任首席执行官的最后一个季度带来了真正的考验。目前，投资者需要在下一个 iPhone 周期取得成功才能再次信任苹果。
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