本周早些时候，赫尔辛基大学的一位经济学家预测，美国经济将在2027年进入衰退。据《商业内幕》报道，这位金融危机专家教授将高企的企业债务称为经济崩溃的触发因素。结果将是一场全球金融危机，进而导致美国股市崩盘。

就我个人而言，我不太相信这类理论。经济中有太多的变化因素，无法确定股市崩盘的日期和原因。

即便如此，我还是能理解潜在的焦虑。最近有几个警告信号表明标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.44% ) 价格昂贵并接近修正或崩盘。我不会给出具体的日期或年份，但熊市似乎即将来临。这是我们所知道的。

通过两种流行的衡量标准，股市看起来被严重高估

当前的牛市有点反常。尽管困难重重——通胀居高不下、消费者情绪消极、普遍忧虑和市场怀疑——标准普尔 500 指数已连续三年实现两位数涨幅，并且第四年正在进行中。大多数牛市平均持续 2.7 年。这一场已经持续了快四年了。

本次牛市的另一个不同寻常的特点是高度集中。长期以来，该指数仅由少数几只巨型股推动，其中最著名的是“七巨头”——美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett)给七只占主导地位的科技股起的绰号。虽然最近市场有所扩大，能源、工业和医疗保健行业贡献更大，但这些市场领导者对标准普尔 500 指数的上涨负有很大责任。

这些巨大的收益开始以另一种令人担忧的方式显现出来：估值。从某种意义上来说，我们已经进入了历史上第二昂贵的市场，仅次于互联网时代。将标准普尔 500 指数当前价格与过去 10 年盈利进行比较的 CAPE 比率约为 41。这是长期平均水平（约 17）的两倍多，距离历史高点（约 44）仅差几个点。

数据来自 YCharts

巴菲特指标也发出了类似的警告。该指标由著名投资者沃伦·巴菲特创建，将股市总价值与 GDP 进行比较。这个想法是，如果股市的增长速度快于经济的增长速度，泡沫可能正在形成。任何高于 120% 的读数都表明市场被高估，超过 200% 就意味着“在玩火”。流动比率为244%。

2027 年会发生车祸吗？这是该怎么做。

CAPE 和巴菲特指标衡量股市相对于历史的估值。他们将现在与过去进行比较，但不预测未来。简而言之，他们告诉我们，当市场估值过高时要谨慎投资，但他们并不建议完全放弃投资。

这可能看起来违反直觉。如果市场被高估，为什么不现在就获利呢？你永远不会后悔获利，但亏损可能会让你后悔。

如果你想降低风险，我不会阻止获利了结。您可能希望使您的投资组合多样化，或者您可能正处于风险越低越符合您的策略的阶段。在这种情况下，请做最有利于您的长期目标的事情。

与此同时，我警告不要出于恐惧而抛售。股市可能看起来很贵，但这并不意味着明年就会崩盘。包括高盛在内的许多顶级银行的预测却恰恰相反：2027 年将出现强劲增长，可能会再次出现两位数的增长。

对于大多数投资者来说，最好的做法是最不引人注目的：什么也不做。如果您对自己的投资有信心，如果您选择了优质股票，请长期持有。股市可能会在 2027 年崩溃——也可能不会——但拥有持久盈利和竞争优势的盈利公司将渡过难关。相信你的投资，你就可以防止自己犯一个常见的错误：过早卖出，然后错失更大的收益。

正如巴菲特曾经说过的：“我们最喜欢的持有期是永远。”下一个熊市可能会考验您的耐心，但请等待——另一场牛市即将来临。