10 月 14 日，ASML (ASML +1.22%) 公布了出色的 2026 年第三季度业绩。这家半导体设备制造商的收入达到创纪录的 117 亿欧元，这是其指引的上限。 ASML 的毛利率高达 57.5%，高于预期。
管理层表示，客户已经希望在 2029 年和 2030 年下订单，以满足他们的中短期设备需求预测。这就是为什么这对 ASML 来说是个好消息，以及为什么 ASML 可以说是长期投资者现在可以购买的最佳人工智能 (AI) 成长型股票。
ASML产能提升即将到来
ASML 的业务分为三个主要部分：极紫外 (EUV) 机器、深紫外 (DUV) 和非 EUV 机器，并为其安装基础提供服务。
DUV系统主要用于通用芯片制造。它们可以通过一种称为多重图案化的工艺用于人工智能芯片制造，但这比 EUV 机器效率低，EUV 机器使用更短的光波长在微芯片上打印超精确的设计。高数值孔径 (High-NA) EUV 机器是世界上最先进的光刻系统，成本高达 4 亿美元。但 ASML 每季度仅出货一台左右，因为该公司正在逐步扩大这种相对较新的技术的生产规模，该技术专为下一代人工智能芯片的商业规模生产而设计。
ASML在7月公布第二季度业绩时，预计2027年和2028年Low-NA EUV产能将增加30%，DUV浸没式产能将在2027年增加30%，2028年再增加30%。
ASML 首席执行官 Christophe Fouquet 在 10 月 14 日发布的财报中表示：
鉴于今年如此强劲的可见度和订单量继续逐季增加，我们现在预计目前计划的 2027 年和 2028 年供应量将无法完全满足客户的需求。鉴于此，我们正在研究如何在 2028 年增加产能，超出我们之前通报的 30% 的增幅。此外，我们继续通过生产力升级产品组合为客户提供大量晶圆产能。
因此，在短短 6 个月内，ASML 的观点从可能需要在 2028 年之前提高产能，转变为表示即使增长 30% 也可能不够。这向投资者发出了一个明确的信号：ASML 无法跟上订单量，这应该会赋予其更大的定价权。
阿斯麦 - 阿斯麦
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间上午 10:12
ASML 预计 2026 年全年毛利率为 56%
随着代工厂建造新的人工智能工厂并升级其设备以满足人工智能芯片的生产需求，ASML 的市场定位赋予其巨大的定价能力。
ASML目前预计2026年总净销售额为440亿至450亿欧元，毛利率约为56%。
公制
2022年
2023年
2024
2025年
2026 年（预测中点）
净销售额（十亿欧元）
21.2
27.6
28.3
32.7
44.5
毛利率
50.5%
51.3%
52.8%
56%
数据来源：ASML。
从表中可以看到，ASML的销量增长正在加速，但其毛利率也大幅跃升。由于需求超过供应，这家半导体公司的利润率很高。但利润率的另一个重要推动因素是 ASML 花费了十多年的时间投入研发 (R&D) 资源来破解高数值孔径 EUV 技术的代码。 ASML 仍然在研发上投入大量资金以保持其行业领先地位，但当前 EUV 跑道的大部分工作已经完成。
ASML预计2026年第四季度净销售额为142亿至152亿欧元，毛利率为57%，研发成本为12亿欧元，销售、一般和管理费用为4亿欧元。 ASML 是一家效率极高的公司，因为它的研发预算合理，而且它不必为自己的产品做广告，因为客户已经在门口排队了。
考虑到 ASML DUV 业务的规模及其现有安装基础服务的收入，低数值孔径和高数值孔径 EUV 系统仍仅占总销售额的 35%。 2026年，ASML预计销售额同比增长36%，但EUV业务预计增长45%，非EUV业务增长20%，安装基础管理销售额预计将增长50%。在 10 月 14 日的财报电话会议上，ASML 将 EUV 销售和服务的增长归因于其安装基础，这是毛利率上升的关键驱动因素。更昂贵的 EUV 机器的利润率明显高于 DUV，而无论客户在新光刻系统上的支出如何起伏，现有设备的服务收入都为 ASML 提供了高利润的现金流。
ASML是现在最值得购买的人工智能股票
鉴于 ASML 在 EUV 光刻系统领域的主导地位，它是长期投资者目前最值得购买的人工智能股票之一。由于人工智能芯片制造的需求旺盛、运营成本较低以及研发费用相对较低，ASML 的利润率应该会保持在较高水平，这可以释放资金用于投资产能扩张，而不会导致 ASML 的现金流紧张。
ASML 仅触及高数值孔径 EUV 销售的冰山一角。最近与台积电等公司的合作旨在到 2033 年使这些系统在先进节点制造方面更加高效。
综上所述，对于那些寻求一种全面的方式来押注人工智能芯片生产数量和复杂性不断增加的投资者来说，ASML 仍然是最好的人工智能股票。