在这一集《Motley Fool 隐藏宝石投资》中，Motley Fool 撰稿人 Tyler Crowe、Matt Frankel 和 Lou Whiteman 讨论了：

要观看 The Motley Fool 的所有免费播客的完整剧集，请访问我们的播客中心。当您准备好投资时，请查看这份最值得购买的 10 只股票列表。

完整的文字记录如下。

该播客录制于 2026 年 7 月 21 日。

Tyler Crowe：在 Motley Fool Hidden Gems Investing 上消化今天的收益。欢迎来到傻瓜隐藏宝石投资。我是主持人 Tyler Crowe，今天，《愚人》的长期贡献者 Lou Whiteman 和 Matt Frankel 也加入了我的行列。财报季正在如火如荼地进行。我们收到了很多公司的报告。我们甚至与石油市场有关。我们将讨论哈里伯顿的收益，但更多的是石油市场分析的状况。我们也会打进邮袋。

但今天，我们将从今天早上早些时候公布的两家公司开始，我们可以说它们是迄今为止收益报告中的烂摊子，因为它们是 MSCI 和 Equifax。牛股股价在盘前交易中下跌超过 10%，截至我们目前记录，MSCI 仍下跌约 11%，Equifax 下跌约 7%。显然，市场并不喜欢他们所看到的。有趣的是，当我在与你们交谈之前只是粗略地浏览一下结果时，看起来他们都公布了改善的结果，甚至 MSCI 的每股收益也增长了近 20%。伙计们，这里发生了什么事？马特，我知道你看过 Equifax；卢，你看了MSCI。发生了什么事？

马特·弗兰克尔：Equifax 的盈利至少从表面上看并不算糟糕，收入同比增长 11%，调整后每股收益增长 13%，超出预期。考虑到抵押贷款市场的状况，美国抵押贷款业务的收入增长了 25%，这是值得高兴的。该公司实际上将到 2028 年人工智能驱动的成本削减预期翻了一番，达到 1.5 亿美元。成本削减是一件好事。正如你所说，该股在盘前下跌了两位数。它略有反弹，但尽管盈利超出预期，但仍然下跌。这里有一些潜在的原因和需要标记的事情。 2023 年发生的信用计算错误导致了 1 亿美元的费用。因此，GAAP 收益同比下降了 4%，这一点值得注意。调整后的 EBITDA 利润率实际上在所有业务部门都同比下降。从本质上讲，不断上升的薪酬成本和激励措施，它们的增长速度都快于收入的增长速度。最重要的是，没有比降低指引更容易让股票下跌的方法了。虽然他们并没有真正降低预期，但他们维持了全年预期。第三季度指引略低于预期。调整后的每股收益预期实际上意味着连续下降，投资者并不感到兴奋。事实上，这是一个稳健的季度，但前景令人失望，利润率趋势似乎让投资者感到害怕。

Lou Whiteman：MSCI 的情况类似。不知道大家是否也知道这个。这家前摩根士丹利子公司现在是一家独立于摩根士丹利的市场数据和分析公司。他们的收入和利润增长了两位数。盈利数据相对于预期来说有点淡。伙计们，我很想在这里责怪人工智能。该公司表示，费用增长了 9%，主要是由于其他费用等 IT 成本上升。也许他们正在增加他们的技术堆栈。还有一些会计方面的事情正在发生。他们确认一些与收购相关的摊销。正如泰勒所说，股价下跌了两位数。市场上只有这个。时期。我只是说说而已。公司正处于增长模式。它在 2026 年上半年推出的产品数量是 2024 年全年的两倍。增长确实需要成本。成本是对业务的投资。这里的核心业务没有任何问题。

Tyler Crowe：我想挑一点，因为读过这两篇文章后，Matt、Equifax 表示，这些人工智能驱动的成本降低了 1.5 亿美元，但随后他们的利润率却下降了。 Lou，正如你所说，IT成本更高。在我看来，其中一些成本似乎意味着技术成本、IT成本、人工智能成本、代币，无论你想与在业务中使用人工智能相关的任何成本似乎都在上升，这里的整个理论是人工智能成本将降低人员成本，从而使人们失业。但对于 Equifax 和 MSCI 等进行大量数据处理的高数据公司来说，这实际上已经开始成为真正的成本阻力。我很好奇你的想法。这将如何进行？人们继续投入这些前沿模型，这些模型变得非常昂贵，他们是否必须改变他们的人工智能策略？

Matt Frankel：嗯，尤其是 Equifax，如果他们给出 MSCI 的解释，那就是提高了 IT 成本，同时降低了人员成本等，事情会更容易。但他们的利润压缩主要归咎于薪酬和激励成本的上升，这有点令人头疼。有几种可能的解释。为了训练人工智能模型和类似的东西，他们需要引进一些新的人才。这绝对可能是其中的一部分。但这是一条双向路，当涉及到人工智能成本节省时，一方面可以提高您的业务效率，另一方面则必须为降低成本的人员支付更多费用。当他们增加这些人工智能节省时，这是否是暂时的利润逆风，或者是否值得进一步讨论，还有待观察。

卢·怀特曼：我认为我们还不知道它是否正在进行。肯定会有投资。就像我说的，投资和增长。一次性投资总是存在的。当你实施时，它是一次性投资，还是代币，并且它只是一个持续的事情？我不知道我们是否知道答案。我认为这些公司还不知道答案。但就目前而言，我认为至少有一个论点是，这比实际情况更多的投资资本，只是永久性的持续支出。

泰勒·克罗：我想在这里提出最后一个问题，因为我们有两家公司。特别是今天股市下跌幅度很大。 Equifax 去年的股价实际上下跌了 34%。 MSCI 的表现比这要好一些。看看现在的股价，企业现在的情况，您认为今天买哪一个更好，Equifax 还是 MSCI？

Matt Frankel：从表面上看，Equifax 绝对是最便宜的股票。我上次查看时，其预期市盈率为 18 倍，而 MSCI 的市盈率约为 24 倍。但也有一些担忧。一方面，增长依赖抵押贷款市场。我提到的那些利润轨迹，令人有点困惑的是，他们的薪酬成本正在上升，而人工智能正在使业务变得更加高效。 MSCI 是更昂贵的股票，但一分钱一分货。这是一项利润率较高的业务。老实说，它有一个更有说服力的动机，我们所看到的创纪录的高收入或我们所看到的保留率证实了这一点。对于他们来说，IT 成本上升之类的问题更多的是费用问题。需要明确的是，我现在不会购买其中任何一个，也没有任何计划，但如果我今天被迫选择一个，我可能会倾向于 MSCI。

卢·怀特曼：我只是不想购买信用局。更多的是道德立场。我希望他们的生意被打乱，所以我不会买它，但这不是一个商业案例。看，MSCI 是一家出色的公司。它在我们的 Hidden Gems Moneyball 数据库中得分非常高，我认为这是一个筛选创意的好地方。毫无疑问，MSCI 将是我的选择。它已经引起我的注意有一段时间了。我现在正在谈论它，所以我不会利用这次下跌，但它是一家非常好的公司。

泰勒·克劳：休息后，我们将对石油市场进行分析。