AT&T, Inc. T 今年迄今已上涨 4.7%，而全国无线行业的增长率为 119.6%。在此期间，该股的表现落后于 Zacks 计算机与技术板块和标准普尔 500 指数的增长。
在同行中，该公司的表现落后于 Verizon Communications Inc. VZ，但优于 T-Mobile, US, Inc. TMUS。今年迄今为止，Verizon 的股价上涨了 23.5%，而 T-Mobile 则下跌了 10.3%。
T 的主要增长动力
光纤扩张是 AT&T 最强大的长期增长催化剂之一。该公司在 2026 年第二季度的光纤新增量方面表现强劲。高级家庭互联网服务收入同比增长超过 27%。该公司仍有望实现 800 万个新光纤站点的目标。它已经从收购的 Lumen 业务中收购了超过 400 万家门店。无线仍然是收入增长的重要贡献者。第二季度无线服务收入同比增长 3.3%，得益于 432,000 部后付费电话净增和定价调整。 AT&T 还报告称，后付费电话 ARPU 同比增长，同时客户流失率有所下降。 AT&T 将无线和家庭互联网结合销售的策略是降低客户流失率并提高盈利能力。人工智能驱动的大容量网络需求可能会成为该公司的长期增长动力。管理层预计代理和自主人工智能应用程序的扩展将大幅增加网络流量。自动驾驶汽车、机器人、无人机和增强现实设备等应用预计需要高性能的上行链路和边缘连接。 AT&T 相信，密集的城域光纤和全国频谱的结合使该公司能够从数据密集型流量的增长中受益。 AT&T 正在缩减其传统铜线网络规模，并将客户转向光纤和无线服务。管理层仍有望在 2028 年之前实现每年 40 亿美元的综合成本节约。这些成本节约举措正在提高盈利能力。
主要挑战
AT&T 在竞争激烈的无线和宽带市场中运营，客户的增加和定价需要持续的投资和严格的执行。该公司正在与 Verizon 和 T-Mobile US 争夺无线客户，同时也积极争夺宽带用户。 T 正在进行大量投资，以扩大其光纤覆盖范围并加强其先进的连接基础设施。 2026 年第二季度资本投资达到 61 亿美元，高于上年同期的 51 亿美元，该公司预计年度资本投资总额为 23-240 亿美元。尽管这些投资支持长期增长，但它们对短期自由现金流造成压力。 AT&T 的资产负债表可能因计划从 EchoStar 收购频谱许可证而面临额外压力。截至 2026 年第二季度末，净债务与调整后 EBITDA 比率为 2.68 倍，管理层预计交易完成后杠杆率将升至约 3.2 倍。
T 的估计修正
过去 60 天，AT&T 2026 财年和 2027 财年的盈利预期分别上调了 1.29% 至 2.35 美元和 1.18% 至 2.57 美元。
T 的关键估值指标
从估值的角度来看，AT&T 的交易价格似乎比行业相对便宜，并且低于其平均水平。从市盈率来看，该公司目前的预期市盈率为10.37，低于行业的37.94。
尾注
AT&T 处于有利地位，可以从光纤、无线和捆绑连接服务的持续增长中受益。加速光纤部署、扩大 Lumen 覆盖范围以及强大的后付费无线功能正在扩大公司的客户群。融合策略正在提高客户保留率。然而，无线和宽带领域的激烈竞争继续影响利润率。高额债务令人担忧。 AT&T 的 Zacks 排名第三（持有），提供了相对平衡的前景，表明新投资者应谨慎对待该股票。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。
想要 Zacks Investment Research 的最新建议吗？今天，您可以下载未来 30 天内的 7 只最佳股票。点击获取此免费报告
AT&T Inc. (T)：免费股票分析报告
Verizon Communications Inc. (VZ)：免费股票分析报告
T-Mobile US, Inc. (TMUS)：免费股票分析报告
本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。