自 2020 年 8 月首次推出大胆的比特币 ( BTC -1.00% ) 资金公司模式以来，Michael Saylor's Strategy ( MSTR -2.68% ) 已收购了大量比特币。总而言之，该公司现在拥​​有 840,447 BTC。从这个数字来看，这大约占流通中比特币总量的 4%。

这是个好消息。坏消息是，Strategy 的比特币地位现已深陷困境。目前比特币的价格仅为 65,000 美元，但 Strategy 收购比特币的平均价格为 75,482 美元。因此，花费近 640 亿美元收购的头寸现在价值仅为 540 亿美元。这就是该公司面临 100 亿美元账面亏损的原因。

数学不再有效

这听起来似乎是理所当然的，但当比特币价格飙升时，Strategy 就能报告巨额账面收益。当比特币价格下跌时（就像现在一样），该公司被迫报告巨额账面亏损。那么，在比特币价格走高之前，Strategy 将在可预见的未来向投资者报告坏消息。

加密货币：BTC

问题在于，这些账面损失会对投资者如何看待战略产生现实影响。看看Strategy的股价就知道了。今年迄今已下跌 35%。相比之下，比特币今年迄今仅下跌了 25%。

因此，策略股票的投资者比比特币的投资者受到的打击更严重。这里应该没有什么奇怪的。策略一直是对比特币的杠杆押注，这就是下行的情况。

目前，Strategy 已暂停其比特币购买业务，并公布了一项新的资本管理计划，所有这些计划都是为了提高其股票发行（普通股和优先股）的价值。

不幸的是，这一策略的一个关键部分是新发现的愿意出售比特币来为持续运营筹集现金的意愿。这是该公司承诺永远不会做的事情。如果有一家公司与“永远不要出售你的比特币”的建议相关，那就是Strategy。

哪些数字对战略很重要？

Strategy 100 亿美元的账面亏损也不是什么秘密。 Strategy对其比特币业务一直非常透明。当它向投资者报告季度收益时，它会告诉他们到底发生了什么。在社交媒体上，定期更新有关最近购买或销售的信息。在其网站上，Strategy 的主页是橙色和黑色的马赛克，其中包含有关其比特币持有量的不同数字、统计数据和指标。

不幸的是，只有一个数字更重要：比特币的价格。只要比特币价格低于 75,482 美元，就绝对没有理由考虑投资 Strategy。你最好只投资比特币本身并等待其价格回升。