Ares Capital ( ARCC -0.24% ) 已同意以现金加股票的方式收购 MidCap Financial ( MFIC +23.09% )，估值为 26 亿美元，包括债务。该交易将进一步丰富和扩大 Ares Capital 的投资组合，该投资组合已经是公开交易的 BDC 中最大的。

以下是该交易以及它将如何影响 Ares Capital 超过 10% 的股息收益率。

交易细节

Ares Capital 将以每股 10.88 美元的价格收购 MidCap Financial，较交易宣布前的收盘价溢价 30.1%。它以现金支付每股 1.21 美元，其余以股票支付。然而，实际股票对价将根据 MidCap Financial 预计在交易结束前向投资者支付的特别股息进行调整。 BDC 预计在交易结束时将其所有未分配的应税收入作为特别股息进行分配，预计这将是有意义的。由于该特别股息，股票对价将逐美元下跌。

此次合并将创建一个规模更大的 BDC。截至第三季度末，Ares Capital 的投资组合达 292 亿美元，行业领先，涉及 636 家投资组合公司。增加 MidCap 将使其投资组合增至超过 310 亿美元，涵盖 800 多家投资组合公司。更大的规模和多元化将有助于降低其风险状况并增强其弹性。

ARCC - 阿瑞斯资本

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 27 日美国东部时间上午 10:11

合并对其股息意味着什么

Ares Capital 预计此次交易将适度增加其核心每股收益。这将为其股息提供进一步支持。 BDC 第三季度核心收益为每股 0.46 美元（低于去年同期的每股 0.50 美元），略低于每股 0.48 美元的季度股息。

然而，这并不意味着股息面临任何直接减少的风险。由于利率飙升，本季度交易环境缓慢。 Ares 在第四季度的活动已经更加强劲。与此同时，该公司今年实现的每股净收益为 0.07 美元，为其股息提供了进一步的支持。此外，该公司还结转去年每股 1.37 美元的超额应税收入，为其提供更多缓冲。

因此，该公司预计中型金融交易将进一步支持其维持当前股息率的能力。 Ares 已经连续 17 年保持稳定增长的季度股息。

MFIC - 中型金融投资公司

然而，这笔交易确实增加了一些风险。由于利率变化和其他因素，MidCap Financial 今年早些时候削减了季度股息（从每股 0.38 美元降至每股 0.31 美元）。该公司还报告称，由于部分投资组合公司信贷相关的弱点，第二季度每股净资产值下降了 3.2%。投资者应监控中型股遗留投资组合的任何进一步信用恶化。

进一步加强股息

Ares Capital 收购 MidCap Financial 应进一步支持其高收益股息。它将扩大其业已领先的投资组合并使其多元化，并增加其核心每股收益。虽然该交易将带来额外的风险，但它应该会进一步增强 Ares Capital 的竞争地位。因此，它仍然是获得被动收入的最佳 BDC 之一。