大型石油公司将大部分自由现金流分配给股息和股票回购等“资本回报”活动是很常见的。以埃克森美孚 (XOM -0.03%) 和康菲石油公司 (COP +0.49%) 为例。
两家公司都承诺实施股票回购计划。但考虑到两家公司规模的差异，仅关注原始美元数据无法捕捉到每家公司计划真正改变游戏规则的潜力。
通过检查回购计划和其他可能的催化剂，我们可以更准确地确定这两只石油股息股票中哪一只最有可能“推动发展”。
埃克森美孚及其 200 亿美元的年度回购
今年 1 月，埃克森美孚管理层承诺在 2026 年回购约 200 亿美元的股票。根据上季度 51 亿美元的股票回购，这家综合石油和天然气巨头似乎有望实现其目标。但如此规模的回购真的会对埃克森美孚投资者产生影响吗？
纽约证券交易所：黄金
相对于其约 6720 亿美元的市值，200 亿美元仅占已发行股票的 3%。加上股票 2.5% 的股息，这些资本回报努力为投资者提供了 5.5% 的有效收益率（如果您考虑到通常情况下，股票回购会按比例增加剩余已发行股票的价值）。
然而，尽管这些努力可以为该股的长期总回报提供稳定的基线，但仍需关注其他可能对埃克森美孚股票长期上涨产生重大影响的催化剂。也就是说，像该公司的 2030 年计划这样的努力，其中涉及大幅降低成本以及转向碳捕获等新业务线。管理层预计到 2030 年，公司盈利和现金流将比 2024 年分别增加 250 亿美元和 350 亿美元。
康菲石油公司及其更模糊（但可能更具影响力）的催化剂
康菲石油公司当前的目标是将 45% 的运营现金流用于资本回报工作。它的股票回购没有具体的美元目标。这是有道理的，因为它只涉及勘探和生产。这使得其收益比埃克森美孚等综合性巨头的收益更具波动性。
纽约证券交易所代码：COP
然而，我们确实有一些数据可供参考。 2025年，它回购了价值50亿美元的股票。 2026 年上半年，康菲石油公司的股票回购总额达 30 亿美元。由于油价居高不下，该公司可能会继续以类似的速度回购股票，这将导致今年回购价值 60 亿美元的股票。与 200 亿美元相比，这听起来像是小钱，但康菲石油公司的市值仅为 1,590 亿美元，约为埃克森美孚市值的五分之一。
因此，60 亿美元的回购将使其流通股数量减少约 3.8%。加上该股票的股息（按当前股价计算，远期收益率为 2.5%），其资本回报率的有效总收益率为 6.3%。
康菲石油公司的其他催化剂较为模糊，但它们可能提供更大的上涨潜力。管理层预计，包括阿拉斯加 Willow 项目在内的三个主要项目将“到 2029 年实现 70 亿美元的自由现金流拐点”。
是的，康菲石油公司比埃克森美孚公司承担着更大的执行风险。然而，70亿美元的增量自由现金对其产生的相对影响将比2030年战略计划对埃克森美孚产生的影响更大。考虑到这一点，康菲石油公司在这两只能源股中具有更大的推动潜力。