对于马克·扎克伯格来说，事情发生了多么大的转变。这位 Meta 首席执行官带领他的公司从人工智能的失败者变成了领先的竞争者，并得到了看似势不可挡的广告机器的支持。继人工智能代理 Muse 和新前沿模型成功亮相后，这家社交巨头赢得了早期采用者和分析师的赞誉，他们认为今年上涨近 10% 的股票还有更大的上涨空间。

以 Justin Post 为首的美国银行分析师在周五的一份报告中总结称，Meta (META)“重新向人工智能发起进攻”，该公司的辉煌业绩在一系列新的人工智能产品中达到了顶峰。 “最近推出的人工智能增强了人们对公司人工智能执行的信心，我们认为 Meta 在我们的报道中人工智能对核心业务造成干扰的风险最小。”

进攻如此出色，以至于不需要防守——还有比这更好的吗？

波斯特的评论因这种热情而值得注意。但这也突显了 Meta 及其同行面临的更广泛的风险，因为 Meta 将于周三公布季度业绩。尽管其全面货币化的道路似乎越来越清晰，但人工智能建设支出的意外上升仍然是主要担忧。

波斯特写道：“最大的风险是 2027 年（每股收益）对更多人工智能投资的压力。”

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与强大的人工智能实验室或谷歌 (GOOG) 深厚的研究背景不同，直到最近，Meta 一直被视为人工智能的落后者。微软 (MSFT) 与 OpenAI 建立了合作伙伴关系，亚马逊 (AMZN) 拥有 AWS 基础设施，甚至埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的前初创公司 xAI（现已成为 SpaceX (SPCX) 的一部分）也吸引了与他的世界观相符的某种类型的杰出工程师。

扎克伯格去年疯狂的招聘狂潮，提供数百万美元的薪酬来挖走人工智能研究人员，但这并没有改善人们的看法。提供的巨额资金被认为是绝望的——当其他科技巨头公开致力于开发超级智能时，为什么还要为注重效率的 Facebook 公司工作呢？

这种批评显然已经让位于看涨情绪。人工智能重组和人事调整似乎正在取得成效。

Post 写道，Muse 及其模型的吸引力可以推高 Meta 的市盈率。扎克伯格表示，下一步的发展将受到更多使用、继 Muse Wonder 之后的企业交易以及企业编码代理的推出的推动。

与此同时，Meta 拥有一台嗡嗡作响的广告机器，其性能更高的模型可以增强其业务核心的内容推荐和广告定位。

这种现金流优势是 Meta 在人工智能市场中的地位的关键，因为并非所有人工智能公司都是多元化的。但与几乎所有这些公司一样，支出预期的意外飙升（已经很大）可能会给 Meta 的投资者关系带来问题。

即使这会引起令人不安的意外，扎克伯格在让分析师和投资者相信他的巨额投资将会得到回报方面比他的同行做得更好。然而，证明更高的资本支出的合理性将更难。正如 Post 指出的那样，Muse 将在短期内消耗更多的计算能力，而没有太多收入来抵消它。

Meta 财报电话会议将于今年秋季举行预约听证会。

Hamza Shaban 是雅虎财经的记者，报道市场和经济。在 X @hshaban 上关注哈姆扎。