亚马逊（AMZN 1.99%）一直是市场上表现最好的股票之一，但现在并不是那么热门。它的表现落后于标准普尔 500 指数，今年迄今上涨了 7%，正好位于“七强”股票的中间。
一位华尔街分析师预计亚马逊股价在未来 12 个月内将上涨 50%。如果这种情况发生，亚马逊的总价值将达到 4 万亿美元。这是它的工作原理。
人工智能的机会
亚马逊如今最大的机遇在于人工智能（AI）。根据 Statista 的数据，大约四年前，当人工智能爆发时，它能够抓住这个机会，因为它的云服务公司亚马逊网络服务 (AWS) 是同类中最大的，占全球市场近 30%。
这项业务正在以人工智能新贵的速度增长，基本上就是这样。然而，它正在利用亚马逊的支持和现金来取得成功。
近期表现的一些例子：AWS 的标志性 AI 构建平台 Bedrock 上的支出在 2026 年第一季度环比增长了 170%，使用 AWS 的代理 AI 编码工具 Kiro 的开发人员数量增加了一倍多。
这一趋势也推动了AWS整体的增长，而AWS的增长一直在放缓。第一季度AWS销售额同比增长28%，创15个季度以来最高增幅，基数接近15个季度前的两倍。
首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 表示：“我们从未见过像人工智能这样快速发展的技术。”
电子商务等方面的冒险
子商务，占第一季度总销售额的60%以上。根据 Statista 的数据，亚马逊占美国电子商务总额的 40% 以上，持续转向在线购物可能比世界上任何其他公司都给亚马逊带来更多好处。在电子商务机器的推动下，亚马逊最近取代沃尔玛成为全球销售额最大的公司。
电子商务仍在以两位数增长，管理层也在不断改进价值主张。目前，该公司已在数百个市场提供一小时送达服务，在 2,000 个市场提供三小时送达服务，并计划到今年年底在美国 4,500 个城市提供当日送达服务。
亚马逊继续收购支持其业务的小公司，并且还在推出自己的新企业。值得关注的一个项目是 Amazon Leo（以前称为 Project Kuiper），它是 Space Exploration Technologies 星链业务的直接竞争对手。它刚刚推出，比 Starlink 小得多，但它已经与达美航空和苹果公司等公司达成了一些重要交易，达美航空将使用它来提供机上 Wi-Fi，而苹果公司将把它用于 Apple Watch 和其他产品。
亚马逊股价明年能否上涨 50%？
亚马逊最近表现出色，并且拥有强劲的长期机会。然而，其表现并不足以平息市场对人工智能超支和无法收回投资的担忧。
以目前的价格计算，亚马逊的过去 12 个月市盈率不到 30 倍，略低于 10 年来的最低点。这给了该股一定的上涨空间。
如果亚马逊要达到 4 万亿美元，在保持市盈率不变的情况下，净利润需要在未来 12 个月内增长 50%。 2025 年增长 31%，50% 有可能，但目标很高。然而，如果2026年再次增长31%，该股在市盈率较高的情况下仍可能上涨50%。
管理层预计第二季度营业收入仅同比小幅增长。人工智能建设的现金支出正在侵蚀盈利能力，管理层表示，这是长期收益的短期压力。然而，如果利润承压，亚马逊股价短期内上涨空间可能有限，估值不会飙升。
分析师普遍认为亚马逊股票在未来一年左右的目标价格将上涨 30%，价值接近 3.5 万亿美元，而且这种情况发生的可能性更大。