获得足够的计算能力已成为人工智能系统的主要制约因素。这就解释了为什么超大规模企业不仅急于建立自己的数据中心，而且还与 Applied Digital (APLD 7.99%) 和 TeraWulf (WULF 5.92%) 等新云公司签订长期协议，以获得更多计算能力。
TeraWulf 最近因其刚刚与 Anthropic 签署的为期 20 年、价值 190 亿美元的协议而成为新闻焦点。该协议涵盖 401 兆瓦的关键 IT 负载，这些负载将分批提供。预计到 2028 年初，全部 401 兆瓦发电量将全部上线。
这一消息使摩根士丹利分析师对 TeraWulf 的价格目标进行了调整，将其上调至华尔街最高价 72 美元。这意味着未来 12 个月内该股将比目前水平增加两倍以上。对于 TeraWulf 来说，这不仅仅是好消息。这表明更广泛的有利因素也将提振应用数字公司。
了解千兆瓦管道
当像 Anthropic 这样的交易宣布时，它不会立即转化为收入。 Neocloud公司正在大力投资建设人工智能数据中心，并有多个建设项目正在进行中。这就是为什么这家人工智能巨头承包的 401 兆瓦的全部电力要到 2028 年初才能提供。
纳斯达克股票代码：APLD
Applied Digital 在投资者介绍中宣称其拥有 3 吉瓦的活跃管道项目，而 TeraWulf 的投资组合中只有 2.3 吉瓦。确保更多吉瓦电力为未来的数据中心供电可以增加公司的盈利潜力，因此 Applied Digital 在这方面具有优势。
然而，无论何时公司添加新的数据中心站点，其规模都不会小。这些站点通常有数百兆瓦。 TeraWulf 或 Applied Digital 可能会突然发布公告称，他们获得了另一个人工智能数据中心站点，这可以大幅缩小或扩大差距。在吉瓦数量方面，Applied Digital目前处于领先地位，这给了他们更高的上限。
TeraWulf 拥有它的力量
尽管 TeraWulf 的 AI 数据中心较少，但在电力方面，它确实比 Applied Digital 有优势。 TeraWulf 非常重视拥有自己的电力，而 Applied Digital 则与公用事业公司签署了长期电力供应协议。
纳斯达克股票代码：WULF
Applied Digital 的方法目前更便宜，并且可以更快地完成人工智能数据中心。它还要求客户自带人工智能芯片和服务器，而TeraWulf则在其设施中提供计算硬件。这些差异使 Applied Digital 更容易以更快的速度实现更多收入，但其商业模式也使其依赖于电网。要求客户自带硬件还降低了 Applied Digital 对每兆瓦关键 IT 负载的收费。
电网压力过大可能会引发问题，当应用数字公司在公用事业租约到期时重新协商公用事业租约时，该公司可能需要支付更高的价格。这种情况尤其有可能发生，因为越来越多的人工智能数据中心将争夺相同的电源。
TeraWulf 在其数据中心开发现场发电资产。这一策略意味着其数据中心需要更长的时间才能完成，但它也确保了 TeraWulf 不必依赖电网。为了更好地控制未来的成本和电力可用性，现在会产生更高的成本。从长远来看，拥有发电能力比租赁要好得多。
与超大规模提供商的合同
TeraWulf 与客户签订了 923 兆瓦的关键 IT 负载合同。人为因素几乎占总数的一半。 TeraWulf 的目标是每年支持 250 兆瓦至 500 兆瓦的额外关键 IT 负载签约，一旦站点全面开发，这可能会带来有意义的净运营收入增长。
TeraWulf 的目标是合同净营业利润率为 85%，这表明利润也可以迅速扩大。
Applied Digital 拥有 1.41 吉瓦的合同关键 IT 负载。 Applied Digital 再次拥有微弱优势，但其中任何一家公司的单一公告都可以有意义地缩小或扩大差距。例如，在一项 Anthropic 交易中，TeraWulf 的合同关键 IT 负载从 522 兆瓦跃升至 923 兆瓦。
Applied Digital 还与科技巨头签署了长期协议。该公司最近与一家总部位于美国的未具名的高投资级超大规模企业签订了为期 15 年的照付不议租赁合同。
该交易涵盖 210 兆瓦的关键 IT 负载，为期 15 年，价值约 52 亿美元。如果所有可再生选项在 30 年期限内执行，该合同的价值将达到 127 亿美元。
Applied Digital 在总千兆瓦和合同关键 IT 负载方面具有优势。然而，TeraWulf 的一项交易就可以弥补这些差距。 TeraWulf 的主要优势是它拥有自己的力量，这在未来几年可能会非常重要。