净利润：2026年上半年同比下降15.3%。

净利息收入：2026年上半年同比增长2.6%。

净息差：2026 年上半年下降至 6.8%，而 2025 年上半年为 7.3%。

手续费及佣金净收入：2026年上半年同比下降19.6%。

运营费用：较 2025 年上半年增长 5.5%。

成本收入比：从2025年上半年的17.2%增至19.2%。

风险成本：2026 年上半年的标准化水平为 1.4%。

总资产：年初至今增长 5.4%。

总股本：与 2025 年底相比增长 4.1%。

客户贷款：总额同比增长13.2%。

零售总贷款账目：截至2026年7月1日达到4.8万亿坚戈，同比增长10.7%。

企业总贷款组合：截至7月1日达到6.8万亿坚戈，同比增长11.3%。

中小企业总贷款组合：截至7月1日，达到2.4万亿坚戈，同比增长24.7%。

零售存款：截至7月1日达到8.3万亿坚戈，同比增长10.5%。

贷存比：89.2%。

资本充足率：由于股息支付，2026 年第二季度有所下降。

发布日期：2026 年 8 月 18 日

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优点

强大的数字参与度，每月活跃用户数为 860 万，每月交易用户数为 610 万，推动交易量增长 14.1%。

零售贷款同比强劲增长 10.7%，2026 年第二季度发放活动有所复苏。

中小企业是主要的增长动力，贷款总额同比增长 24.7%，数字贷款增长强劲。

公司贷款组合同比增长 11.3%，资产质量良好（不良贷款 90+ 为 2.6%），客户参与度高。

管理层预计国家银行的降息周期将产生积极影响，由于负债重新定价速度快于资产，利润率有可能扩大。

负分

由于最低存款准备金率提高、零售贷款监管收紧以及存款成本上升，净利润同比下降 15.3%。

受法国国家银行监管变化和增值税转嫁影响，手续费及佣金净收入同比下降19.6%，全年指引下降10%。

受融资成本上升和监管变化的压力，净息差从 7.3% 压缩至 6.8%。

由于暂停出售问题贷款和投资组合增长放缓，零售不良贷款率上升至 9.2%，覆盖率下降。

由于损失率上升和一次性模型修订，第二季度保险收入疲软，对综合业绩产生负面影响。

问答亮点

问：除了提高最低存款准备金率的机械影响之外，我们应该如何看待潜在的净息差（NIM）？6.8%的指导水平是否可持续？此外，一旦吸收了 BNPL 监管和增值税的影响，净费用和佣金收入的基本运行率是多少？答：国际活动、财务和会计及子公司副主席 Murat Koshenov 解释说，净息差受到两个主要因素的压力：最低准备金要求的提高（如果排除这一点，净息差将达到 7.2%）和坚戈零售存款利率上升。他注意到央行下调基准利率后存款利率稳定甚至下调的早期迹象。在费用方面，他将下降归因于跟单业务引入增值税和法国国家银行承保收紧，但强调了强劲的潜在客户活动。他预计，一旦这些一次性的影响消退，手续费和佣金收入将从明年开始恢复正增长，可能增长 10% 左右。

问：考虑到今年的一次性（最低准备金要求和宏观审慎措施），我们应该如何看待2026年的股息？派息率会保持在通常的 60%，还是会更高以反映潜在的盈利能力？答：Murat Koshenov 表示，需要资金来支持银行的增长，但管理层对强劲的盈利能力和资本状况仍然充满信心。他确认该银行将努力坚持50%以上派息率的股息政策。他还指出，今年的第二次股息支付已稍微提前，推迟至第三季度，但须经股东批准。

问：您能否解释一下第二季度保险净收入下降的原因，特别是金融保险净支出的飙升？此外，是什么推动了第二季度存款的强劲环比增长？零售贷款增长指引是否意味着信贷质量前景改善？答：Murat Koshenov 将保险业的疲软归因于通货膨胀（费率修订滞后）、保险责任评估的一次性修订以及年金相关产品的应计费用增加（被利息收入抵消）导致强制车险产品损失率较高。他将存款增长描述为零售业和企业业的广泛增长，而不是 Halyk 特有的增长。对于零售贷款增长，他提到了之前经济放缓后基础的稳定，使该银行能够重新获得市场份额，以及向汽车贷款等更安全的投资组合进行战略转变。

问：向日本央行报告的仅银行月度数据与综合国际财务报告准则结果之间存在显着差异。是什么造成了这种差异？答：穆拉特·科舍诺夫（Murat Koshenov）证实，主要驱动因素是该银行保险子公司的业绩疲软，特别是汽车保险的高赔付率和保险负债模型的修订。他表示，其他合并净额效应并不显着。

问：政府和 Baiterek Holdings 的准财政刺激对 Halyk 有何影响？国家银行、政府和 Baiterek 最近达成的协议将如何影响未来的贷款增长和费用收入？答：Murat Koshenov 解释说，该协议旨在将 Baiterek 的融资限制在大型基础设施项目上，避免与商业银行竞争中型贷款（150 亿坚戈以下）。他表示，Baiterek 的计划并未对 Halyk 产生重大影响，理由是大型企业贷款渠道强劲，第二季度中小企业增长强劲，这支持了该银行的全年贷款增长指引。

问：您预计手续费及佣金净收入下降 10%，这意味着下半年将出现大幅复苏。这种乐观情绪从何而来？您将如何抵消费用下降，以维持 1 万亿坚戈的净利润指引？答：Murat Koshenov 指出从第一季度到第二季度费用的连续增加是复苏的迹象。他列举了逐步重新谈判纳入增值税的合同、增加客户活动以及某些中小企业和零售产品的战术费用增加等情况。他还强调了贷款组合增长的预期积极贡献、存款利率下降的早期迹象、政府证券利率下降带来的按市值计价的收益、强劲的外汇和交易业务以及负面保险趋势的逆转。

问：鉴于平均贷款收益率稳定而融资成本上升，是什么阻碍了资产方更有意义地重新定价？您如何应对利率下降周期？答：Murat Koshenov 解释说，贷款收益率的稳定是由于贷款组合中的美元部分略有增加。他证实，该银行面临着利率下降的积极风险，因为其资产的期限比负债更长，这意味着负债将更快地重新定价。他估计重新定价的滞后时间约为二到四分之三。

问：您能否提供有关 BNPL 活动下降的动态以及该部门前景的更多详细信息？答：B2C银行副首席执行官基里尔·巴赫瓦罗夫(Kiril Bachvarov)澄清，BNPL规模缩减并非战略退出，而是基于风险调整后回报的决定。他表示，该产品给偿付能力下降的家庭带来的利润微薄。该银行已战略性转向抵押贷款（汽车贷款和抵押贷款），并准备在内在盈利能力恢复时重新启动 BNPL。

问：为什么将存放在国家银行的短期存款改为存放在经合组织国家银行的外币存款？另外，尽管不良贷款不断上升，拨备覆盖率不断下降，您为何对当前拨备水平充满信心？答：Murat Koshenov解释说，降息周期开始时，NBK存款被短期NBK票据取代，而OECD银行存款的增加是由于企业客户的美元流动性流入。基里尔·巴赫瓦罗夫补充说，不良贷款率上升是由于暂停出售问题贷款，而不是新贷款的质量。他表示，贷款组合正在转向质量更好的抵押贷款，这在结构上需要较少的覆盖范围，并且银行为当前账簿结构做好了充分的拨备。

问：您认为不良贷款率是否已在第二季度见顶？在近期监管变化的情况下，B2C 图书的正常不良贷款率是多少？答：Murat Koshenov 重申，不良贷款的增加是由于贷款销售暂停以及增长放缓导致的投资组合更加成熟。他强调，过去几个季度无担保零售投资组合的风险成本一直稳定在 3% 左右，并且他预计该成本不会上升。