诺和诺德 (NVO +0.90%) 一直是减肥药市场的先驱，但礼来 (LLY +0.12%) 自此成为领导者。两家制药商都拥有深厚的产品线，随着抗肥胖领域的持续快速扩张，这使得他们能够在未来几年保持领先于竞争对手的优势。但另一家制药巨头最终能否占据领先地位？
罗氏公司（RHHBY -0.16%）可能是最有可能这样做的候选者之一，最近的事态发展表明其领先候选者是多么有前途。让我们看看这对于希望利用减肥市场的投资者来说意味着什么。
中期成绩优异
一月份，罗氏公布了 enicepatide（也称为 CT-388）的 2 期减肥结果。该药在 48 周内使经安慰剂调整的平均体重减轻 22.5%。跨临床试验的比较从来都不是理想的选择，但它可能很有用。而且，在这种情况下，这样做可以帮助我们了解 enicepatide 的前景如何。在一项头对头研究中，Zepbound 在 72 周内实现了平均体重减轻 20.2%，而 Novo 的索马鲁肽的平均体重减轻了 13.7%。因此，在短短 48 周内，enicepatide 产生的减肥结果似乎与 Zepbound 在 72 周内的功效相媲美，尽管这些结果来自单独的试验，并且不能直接比较。
还有其他注意事项需要记住。无法保证罗氏的 enicepatide 会在更大、更长的 3 期研究中发布类似的有力数据。然而，最近，它在另一项 2 期试验中再次做到了这一点，这次是在超重或肥胖的糖尿病患者中。罗氏指出，服用 enicepatide 的患者在 48 周后 HbA1c 降低了高达 2.65 个百分点。相比之下，在一项 3 期临床研究中，服用替西帕肽的患者在 52 周后 HbA1c 降低了高达 2.37 个百分点。与上述相同的注意事项也适用。但重点是，迄今为止有关 enicepatide 的数据非常令人鼓舞。
罗氏能带头吗？
迄今为止的临床试验数据表明，罗氏的enicepatide在糖尿病和减肥方面可能具有一定的竞争力，这两者共同构成了一个巨大的市场。考虑一下替西帕肽和索马鲁肽去年的总销售额超过 500 亿美元，大部分来自这两个市场。随着这一空间的扩大，中期内将有出现多个赢家的空间。请注意，恩尼帕肽是一种双重 GLP-1 和 GIP 激动剂，如替泽帕肽。
非处方药 : RHHBY
但尽管恩尼帕肽与替西帕肽作用于相同的两种激素受体，但它的设计方式从理论上讲可以产生更持久、不间断的效果，而不是很快消失，从而可能产生更大的疗效。或者至少，这是罗氏的假设，到目前为止，有一些证据证明其有效性。但这足以超越礼来公司和诺和诺德公司吗？可能不会，原因如下。
两家制药巨头在这一领域仍然拥有深厚的研发管线。例如，诺和诺德的 CagriSema 即将获得批准，该药物在一项头对头 3 期研究中比索马鲁肽具有更好的减肥效果。该公司还拥有其他令人兴奋的候选药物，例如处于第三阶段试验的泽那甘肽。礼来公司可以说拥有更强大的产品线。该公司的 retartrutide 公布了出色的 3 期结果，看起来甚至比 Zepbound 还要好。这只是冰山一角。
罗氏股票值得买入吗？
话又说回来，罗氏并不需要成为糖尿病或减肥市场的领导者才能在中期提供优异的回报。该公司的业绩已经相当不错。今年前六个月，罗氏收入同比增长6%（按固定汇率计算），达到304亿瑞士法郎（366亿美元），每股核心收益为10.85瑞士法郎（13.04美元），比去年同期增长9%。罗氏拥有多种表现良好的产品，包括治疗多种眼部相关疾病的 Vabysmo、治疗过敏性哮喘的药物 Xolair 以及治疗多发性硬化症的 Ocrevus。
罗氏还拥有横跨诊断行业的多元化医疗保健业务。最后，该公司拥有深厚的制药管道，其中包括除 enicepatide 之外的几种令人兴奋的产品。该公司应该在中期内扩大其产品阵容，并继续保持稳定的收入和盈利增长，同时可能提供有竞争力的回报。