礼来 (LLY 0.09%) 和诺和诺德 (NVO 0.35%) 今天参与了医疗保健领域最令人兴奋的增长市场之一：减肥药物市场，该市场有望在几年内达到近 1000 亿美元。 Novo 是第一个推出 GLP-1 药物并带来巨额收入的公司，但很快礼来公司也紧随其后，该公司也取得了巨大的成功。
事实上，大约一年前，礼来公司实际上已经超越了 Novo，现在是美国和国际上 GLP-1 的领导者。这种领导地位已转化为两位数的收入增长和股价表现，投资者对礼来公司的成就表示赞赏。
但现在，最近出现的一项令人不安的趋势对于礼来公司（Lilly）在这个关键增长市场来说是坏消息吗？让我们来看看吧。
今天的减肥药
首先，我们了解一下这些制药公司投资组合的背景。 Novo 以 Ozempic 和 Wegovy 品牌销售索马鲁肽，分别用于治疗 2 型糖尿病和减肥。礼来公司针对前一种适应症以 Mounjaro 名义销售替泽帕肽，针对后者以 Zepbound 名义销售。这些药物以注射形式作用于消化相关的激素途径，因此有助于调节血糖水平和食欲。患者每周自行注射。
这些产品的需求一直很高，甚至在过去导致了短缺——不过，最近，由于两家公司都提高了产能，供应已经能够满足需求。
Novo 和 Lilly 药物已被证明是有效和安全的，而且患者很容易适应他们的日常生活——所有这些都促成了它们的受欢迎。礼来为何能赢得市场领导地位？这可能是因为数据显示礼来公司的药物可以带来更大的减肥效果。在一项头对头研究中，Zepbound 帮助患者平均减轻了 20% 的体重，而 Wegovy 在 72 周时平均体重减轻了 13%。
但这些并不是礼来和诺和销售的唯一减肥药。最近，每家公司都推出了新的口服减肥药，这些药物可能代表着公司的下一波增长。 Novo 去年年底获得了口服 Wegovy 的批准，礼来公司 (Lilly) 今年春天获得了其口服 GLP-1 药物 Foundayo 的批准。
纽约证券交易所代码：LLY
方达约处方
这让我想到了令礼来公司投资者担忧的令人不安的趋势。 FiercePharma 援引杰富瑞 (Jefferies) 分析师 7 月 10 日的一份报告称，过去五周 Foundayo 的每周处方增长保持平稳。这是基于 IQVIA 收集的数据。
上市后第 13 周，处方数量达到 19,550 张。相比之下，Wegovy 药丸上市后同一时间的销售量超过 105,000 例。
这些信息向我们表明，医生并没有为礼来公司的新药开出越来越多的处方，而口服 Wegovy 的推出似乎更强劲。礼来公司股东是否应该担心这种令人不安的趋势？
有一些差异需要注意。口服 Wegovy 与其注射剂是同一种药物——索马鲁肽，而 Foundayo 是一种全新的 GLP-1 产品。因此，当医生和患者不是他们熟悉的药物时，他们可能需要更多时间才能接受。
其次，据 FiercePharma 称，主要药品福利管理机构从第一周起就参与了 Wegovy 的承保，但 Foundayo 的承保则较晚。
这些元素可能为口头 Wegovy 提供了优势，并在启动时提供了更多动力。值得注意的是，Foundayo 可能会逐渐吸引寻求便利的医生和患者：虽然口服 Wegovy 附带食品和饮料限制，但 Foundayo 没有。
Novo 在注射用 GLP-1 领域占据主导地位，随后礼来 (Lilly) 逐渐建立了领导地位；所以这种情况也可能发生在口服减肥市场上。即使没有，礼来公司在美国市场的 60% 份额和减肥候选产品的丰富渠道也意味着投资者不应该担心一款产品的最初推出趋势。礼来公司的减肥药物组合稳健，该公司仍处于有利地位，能够实现长期盈利增长和股票表现。