对于今天计划购买股票的人来说，我有一个坏消息：你的未来将会发生股市崩盘。不过，崩盘是否会在明天、十年后或中间的某个时间开始，谁也说不准。
也就是说，有几个理由预计它可能会更早而不是更晚。其一，股票估值过高。标准普尔 500 指数的周期性调整市盈率 ( ^GSPC -0.44% ) 接近历史最高点，上次出现在互联网泡沫的鼎盛时期。巴菲特指标——美国股市市值与其GDP之比——也创下历史新高。
最重要的是，该指数主要集中在与人工智能相关的大型科技股，因此人工智能故事中的一个裂缝可能会导致整个市场暴跌。
这不是我们第一次看到这样的市场，也不会是最后一次。历史往往会自己押韵。最聪明的投资者会从历史中吸取教训，并将教训应用到今天，如果未来再次发生股市崩盘，这正是你应该做的。
历史上产生出色结果的简单策略
作为长期投资者，熊市并不可怕。事实上，市场重置通常是非常健康的，可以让股市继续走高。但股市下跌并在较长时间内保持较低水平是例外，正如我们在 2000 年代或 1930 年代所看到的那样。
熊市被定义为主要指数下跌 20% 或以上。标准普尔 500 指数熊市从高峰到低谷的平均持续时间不到 10 个月。有些是逐渐下降，有些是突然下降，但无论哪种方式，投资者在大多数情况下都会看到不到一年的痛苦。
记住这一点很重要，因为在熊市期间，长期投资者的最佳策略需要相信未来的股市回报将与过去的回报相对相似。由于央行和联邦政府都在努力支持稳定的经济，因此出现完全取代美国股市并连续数年走低的事件的可能性极小。
在熊市中产生丰厚回报的简单策略就是逢低买入。自 1940 年以来，标准普尔 500 指数已出现 16 次跌幅达到或超过 20% 的情况。从该指数跌幅低于历史高点 20% 之日起，平均 12 个月远期回报率为 17.3%。这远高于标准普尔 500 指数过去 86 年的历史平均回报率。任何低成本的 S&P 500 ETF，例如 Vanguard S&P 500 ETF (VOO -0.48%)，都适合逢低买入。
NYSEMKT：航班
当然，在股价已经下跌 20% 的市场上购买股票是很可怕的。该指数可能会进一步下跌。事实上，它很可能会发生，因为这 16 个熊市中有 13 个的跌幅超过 25%，其中 9 个熊市的最大跌幅超过 30%。
好消息是：这些是购买更多产品的机会。回撤 25% 后，平均一年远期回报率为 21%。如果你每回撤 30% 就买入，平均回报率就会跃升至 22.8%。
你应该等待熊市吗？
对于耐心的投资者来说，潜在的远期回报似乎极具吸引力。考虑到标准普尔 500 指数的平均一年回报率约为 12.8%，等待平均回报率达到 17.3% 或更高的投资机会似乎是明智之举，尤其是在熊市即将来临的情况下。
但观望等待市场崩盘并不是一个糟糕的策略。正如著名投资者彼得·林奇所说，“准备调整或试图预测调整的投资者所损失的资金远多于调整本身所损失的资金。”股市可以继续走高，而场外现金根本赚不到太多钱。
因此，牛市投资的最佳策略与熊市投资者的最佳策略相同：继续买入股票。最好的投资者会寻找他们认为被低估的公司的股票，并且他们愿意长期持有，即使市场走势对他们不利。但坚持使用简单的指数基金并没有什么错，因为从长远来看，该基金在历史上曾产生过惊人的业绩。