八周前的 6 月 12 日，埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的人工智能 (AI) 和太空基础设施巨头改写了历史。太空探索技术公司 (SpaceX) (SPCX -13.61%) 筹集的资金比之前任何一次首次公开募股 (IPO) 都多，达到 857 亿美元（包括承销商的超额配售），并在上市第一周迅速飙升至近 3 万亿美元的估值。
然而，SpaceX 首次亮相之前散户投资者的热议已经消退，SpaceX 的股票也是如此。截至 7 月底，该公司股价已比历史盘中高点暴跌 52%，而且情况可能会变得更糟。
SpaceX 符合提前发行资格的内部人士可以开始出售其股票
SpaceX 的 IPO 在几个方面都具有非传统性。这是华尔街历史上最大规模的公开发行，承销商多达 21 家。它还为符合早期发行资格的内部人士提供了加速和交错的股票解锁时间表。
内部人士是可能掌握非公开信息的高级管理人员、董事会成员或早期投资者。传统上，上市公司会在前 180 个日历日内阻止内部人士出售其股票，以确保他们不会利用早期 IPO 收益或散户投资者的热潮。
很好地了解了 SpaceX 股票解锁时间表以及 @JSeyff @FrancisSharoon 的潜在被动购买时间表，这取决于早期 IPO 后的回报，这可能真正发挥并分散“被动”基金的回报（这就是为什么可以说没有这样的...... pic.twitter.com/KOuEkJlngF
SpaceX 在制定锁定时间表时按自己的意愿行事。第一个股份解锁里程碑发生在该公司作为上市公司发布第一份季度报告后的第二个交易日，即8月4日。今天，即8月6日，是财报发布后的第二个交易日。直到 12 月中旬，每两到三周就会出现新的解锁里程碑，允许符合提前解锁资格的内部人士出售其股票。
这次特殊的解锁活动允许内部人士出售 20% 的提前释放资格股票，相当于约 9.115 亿股。根据 SpaceX 7 月末的股价，这意味着高达 990 亿美元的潜在抛售压力正在酝酿之中。
内幕交易可能会淹没散户投资者和 SpaceX 股票
但问题不只是内部人士有能力出售。 SpaceX 的 IPO 流通量（即流通股数量）可能会加剧这一阻力。
通常，上市公司会出售其已发行股票的 10% 至 25%。尽管 SpaceX 在 IPO 中出售了约 5.556 亿股股票，但这仅占其流通股的不到 5%。在该公司快速进入纳斯达克 100 指数、罗素 1000 指数和罗素 3000 指数之后，被动基金已经吞噬了相当大比例的股票。换句话说，可以有力地证明 SpaceX 的低流通量人为推高了其股价。
SpaceX IPO浮动解锁时间表：初始自由流通量：~4.9% 潜在可用流通量：8月8日：~11.8% 8月20日：~15.2% 9月9日：~17.7% 9月24日：~20.1% 10月9日：~22.6% 10月24日：~25.1% 12月8日：~40% 2027年3月18日：~44.1% 5月17日， 2027 年：~46.7% 2027 年 6 月 12 日：~50.8% 马斯克的 46.1%... https://t.co/NBcYDs8caF pic.twitter.com/uORObGn042
向有资格提前发行的内部人士开放众所周知的大坝，可以有效地让新的可流通股票涌入市场，淹没 SpaceX 的股票和散户投资者。
需要明确的是，每个符合提前发布条件的内部人士（马斯克不在其中）都不太可能退出。然而，在 SpaceX 长达十年的抛物线估值攀升过程中，一些早期投资者和高管兑现筹码的途径有限或根本没有。
8 月 6 日可能标志着马斯克这家人工智能和太空巨头漫长疲软时期的开始，因为华尔街正在努力消化几轮内部抛售压力。