8 月 12 日，逻辑芯片领域三大巨头收盘走高，此前人工智能服务器供应链深处发布了强劲的财报。 Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）上涨 1.8%，至 483 美元；英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）上涨 3.3%，至 101 美元；NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）上涨 3%，至 224 美元，这波大涨不是由这三家公司中任何一家的消息引发的，而是由 Super Micro Computer Inc.（纳斯达克股票代码：SMCI）引发的，该公司的业绩凸显了人工智能基础设施支出的强劲程度仍然存在。
井喷订单验证AI基础设施需求
8月11日，超微电脑公司（纳斯达克股票代码：SMCI）发布了第四财季报告，两方面业绩令人印象深刻。非 GAAP 每股收益为 1.70 美元，比分析师预测的约 0.71 美元增长 139%，但 111.2 亿美元的营收略低于预期。然而，主要的故事是订单簿：超微公司报告称，仅本季度就收到了超过 600 亿美元的新订单，与该公司六周前报告的 390 亿美元相比增长了 50% 以上。
利润率故事与订单增长同样重要。 Super Micro 的非公认会计原则毛利率增至 17.6%，是之前预测的 8.2%-8.4% 范围的两倍多，管理层将此归因于客户和产品的更好组合。
这就是为什么上涨幅度远远超出了超微公司自己的股票。对于为超微制造的服务器提供 GPU 动力的 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）来说，订单激增是一个独立的数据点，证实在其即将发布的第二财季报告之前对其芯片的需求持续强劲，该报告包括约 910 亿美元的收入预测，不包括中国数据中心计算。 NVIDIA 公布的报告显示，今年迄今股价上涨了 19.23%，获得了 800 亿美元的股票回购授权，最近还宣布与众多华尔街银行达成 5000 亿美元的融资安排。
Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）今年迄今已上涨了 130.08%，有其自身的理由从通读中获益。该公司一直在获得主要 GPU 部署订单，包括为 Anthropic 提供高达 2 吉瓦的 MI450 加速器的合同，从而将自己打造为 NVIDIA 在 AI 数据中心芯片领域最可靠的竞争对手。强大的服务器供应链信号（例如超微的信号）为更广泛的观念提供了可信度，即对人工智能基础设施的需求足以支持多家芯片供应商。
与此同时，英特尔的参与凸显了不同的动态。英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）不是直接竞争人工智能训练工作负载，而是可以通过其作为人工智能服务器系统的主要 CPU 供应商的角色受益：其服务器 CPU，尤其是 Xeon 系列，可以作为集成在超微等公司设计和销售的大规模 GPU 系统中的主机处理器。 Super Micro 订单量的增加表明，即使英特尔没有赢得任何特定于 AI 的芯片合同，英特尔预计的 CPU 附加量也会增加。
对冲基金情绪
Super Micro Computer Inc.（纳斯达克股票代码：SMCI）的机构定位显示，在印刷之前，智能货币的兴趣有所增加。根据 Insider Monkey 的备案数据，对冲基金持有量从第四季度的 39 只基金增加到第一季度的 49 只基金。 Marshall Wace LLP 在这家服务器提供商中拥有 1.6367 亿美元的股份，是最著名的机构投资者之一。
内幕猴子的底线
对于上涨的更大担忧是，一旦 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）公布财报后，上涨是否会持续下去。 Super Micro 的订单激增提高了市场目前的预期水平，如果 NVIDIA 自己的前景表明人工智能基础设施需求放缓或 Blackwell 一代的增长速度放缓，那么 8 月 12 日的涨幅可能会迅速逆转整个集团。然而，就目前而言，来自人工智能供应链内部的信息足够明确，足以在同一天下午提振三个截然不同的芯片公司：投资周期似乎完好无损，至少在另一个季度是这样。
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