要点

博通纳斯达克：AVGO人工智能半导体业务仍然是该公司增长背后的主导力量，也是围绕该股的最大叙事。然而，芯片并不是博通人工智能支持增长的唯一业务领域。

今日博通

Broadcom 首席执行官 Hock Tan 表示，人工智能的采用也正在成为该公司以 VMware 为主导的软件业务的新兴增长动力。

博通认为，企业将越来越多地寻求在私有云环境中部署人工智能。

当然，这正是一家销售私有云AI软件的公司的管理团队会说的。要检验这一说法的真实性，需要了解整个行业的参与者和第三方分析师的看法。

博通软件业务状况

虽然博通的人工智能芯片业务几乎吸引了所有投资者的注意力，但软件在其收入基础中占据了相当大的一部分。上季度 AI 芯片销售额同比增长 221%，达到 167 亿美元。值得注意的是，人工智能芯片占博通总收入的 56%，这是第一季度占博通收入大部分的季度。上一季度，AI芯片占总销售额的49%。

与此同时，基础设施软件同比增长 29%，达到 88 亿美元，占总销售额的 30%。虽然这显然远低于其人工智能芯片的增长，但对于大型软件业务来说仍然是强劲的增长。 Broadcom 预计下一季度的软件收入为 87 亿美元。这将是环比下降，但仍同比强劲增长 28%。根据博通下一季度的指导，软件在总收入中的份额将下降至仍然显着的 25%，而人工智能芯片的份额将上升至 62%。

Tan 指出私有云人工智能机会

展望未来，Hock Tan 表示：“事实上，企业对人工智能的消费为我们的基础设施软件业务带来了新的机遇。”这主要是由于博通认为企业正在努力在私有云中部署更多人工智能工作负载。

私有云描述了一家公司专门使用计算资源的环境。这与公共云形成鲜明对比，公共云中多个用户共享相同的计算资源。私有云部署提供了更高的数据安全性和定制性，并且可以提供更一致的性能和更好的成本控制。 Broadcom 的产品，例如 VMware Private AI Cloud，可以让企业在私有环境中部署 AI，并将工作负载从公共云转移回来。

Broadcom 指出，到 2026 年，56% 的企业正在或计划在私有云上运行生产人工智能推理。反过来，在公共云上运行或计划运行相同工作负载的比例从 2025 年的 56% 下降到 2026 年的 41%。报告还表示，83% 的组织正在考虑将工作负载从公共云转移到私有云。 Broadcom 表示，在提供更高的安全性和控制力的同时，与本地公共云相比，私有云部署可将总体拥有成本提高三倍。

其他消息来源是怎么说的

其他证据表明，这种向私有云的转变可能没有博通暗示的那么强烈。值得注意的是，在 IDC 进行的 2025 年调查中，该公司发现“组织在私有云和公共云中部署人工智能应用程序的比例相同，分别为 49.9% 和 50.1%。”

此外，63.6% 的受访者预计更多工作负载将转移到公共云而不是私有云，这与博通的观点直接矛盾。分析师 Mathew Flug 并不认为私有云会大规模回归；相反，他认为工作负载数量总体上在增加，这表明私有云和公共云的市场都在增长。

云服务公司 Kyndryl NYSE 的评论：KD 与此一致，该公司看到“公共云和私有云的需求不断增长”。然而，该公司还提供了更多评论，证实了博通的观点。在花旗 2026 年全球 TMT 大会上，Kyndryl 指出，“我们现在看到私有云有所复苏，五年前、六年前、七年前，私有云还没有开始萎缩，但公共云在某些方面更为重要。私有云现在正在回归。”

惠普企业纽约证券交易所股票代码：HPE 指出，上季度其私有云人工智能 (PCAI) 业务的订单增长了三位数，这进一步支持了博通的观点。

看点：HPE 私有云 AI 是一个关键指标

这一证据表明对私有云前景的看法更加复杂。 IDC 的评论最不支持博通的观点，尽管它仍然表明私有云需求不断增长。 Kyndryl 的评论位于中间，该公司指出私有云正在复苏。另一方面，HPE 发现对其 PCAI 产品的需求非常强劲。这为博通关于人工智能正在提高私有云采用率的观点提供了重要支持。

展望未来，博通软件业务的加速增长将是该公司是否抓住这一机遇的最佳指标。关注 IDC 等预测机构和 Kyndryl 等市场参与者的评论可以帮助投资者了解市场走向。这些团体提供的评论越来越有利于私有云，这将支持博通的前景。

然而，除了博通自己的业绩之外，跟踪 HPE 的 PCAI 订单增长情况可能是最好的指标。这为投资者提供了一个专门衡量人工智能驱动的私有云采用率的指标，提供了一种对博通的论文进行深入检查的方法。

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利奥·米勒