上周亚马逊和微软的强劲反弹标志着纳斯达克综合指数 (^IXIC +2.13%) 显着反弹，并将标准普尔 500 指数 (^GSPC +1.48%) 推升至历史高点不到 3%。但即使经济复苏，价值股和许多高股息收益率的交易所交易基金（ETF）今年仍然在压垮主要股指。

Vanguard Value ETF (VTV +0.48%) 和 Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM +0.51%) 均徘徊在历史高点附近，并在 2026 年跑赢标准普尔 500 指数和纳斯达克指数，而 Vanguard Growth ETF (VUG +2.21%) 今年迄今仅上涨 5%。

与此同时，太空探索技术公司 (SPCX +5.68%) 7 月 31 日收盘价仅为 108.37 美元，这是自 6 月 12 日上市以来的最低收盘价。SpaceX 目前较历史最高点下跌了 52%。尽管遭到抛售，但仍有 9 只 Vanguard ETF 持有 SpaceX，即使 SpaceX 继续下跌，他们也将继续购买 SpaceX。

这就是为什么投资 SpaceX 与投资 Vanguard Value ETF 和 Vanguard High Dividend Yield ETF 中的公司有根本不同，以及为什么这两种 ETF 现在都值得买入。

盈利驱动的增长

关于价值股的一个误解是，它们都是乏味的、增长缓慢的公司，产生高现金流、经常支付股息，并且估值低廉。但思考价值股的更好方法是，它们是根据当今的成熟企业定价的，而不是纯粹根据其增长潜力来定价。盈利往往会推动价值型股票的价格升值，而成长型股票有时可能会根据投资者对大笔押注的回报可能性的看法而上涨或下跌。

YCharts 提供的 VTV 总回报水平数据

尽管许多高价值股票都是安全、乏味的公司，但有很多价值股票长期跑赢主要股指或进入盈利加速增长期的例子。

看看 Vanguard Value ETF 的头号持股就是美光科技 (MU +0.79%)，在该基金中的权重为 4.9%。 Broadcom ( AVGO +0.76% ) 是高股息收益率 ETF 中最大的持股，权重为 7.3%。这两只老牌半导体股票曾被视为行业中的价值股，但存储芯片的繁荣加速了美光科技的盈利增长，进而提高了其股价。同样，博通一直在快速发展其定制人工智能芯片和人工智能网络业务，与 Alphabet 等超大规模企业合作开发张量处理单元，从而大规模节省成本并提高效率。

虽然你可能会说美光和博通在经历了近几年的上涨后是成长型股票，但它们与 SpaceX 等股票仍然有明显不同，因为盈利增长是股价上涨的核心驱动力。而 SpaceX 报告称，2025 年净亏损为 49.4 亿美元，未来几年自由现金流可能为负，因为该公司在轨道人工智能数据中心上投入了大量且成本高昂的赌注。

同样，卡特彼勒 (CAT +1.87%) 是价值 ETF 和高股息收益率 ETF 中排名前 10 名的股票。卡特彼勒传统上被视为行业领先的周期性价值股票，拥有广泛的股息增长记录。 6月，卡特彼勒连续第32年提高股息。但卡特彼勒却受益于人工智能数据中心建设和能源需求的繁荣。

摩根大通 (JPM +0.24%) 在这两只 ETF 中排名第二。由于——你猜对了——盈利驱动的增长，它的股价在短短三年内飙升了惊人的 126%。

纽约证券交易所：VTV

平衡价值、收入和增长

Vanguard Value ETF 和 Vanguard High Dividend Yield ETF 对于那些寻找具有明确未来增长路径的优质公司的投资者来说是绝佳的选择，而不是那些需要大量资金来回报耐心投资者的公司。

SpaceX 充满了令人难以置信的潜力，拥有几乎无限的潜在市场和无与伦比的技术。但即使在抛售之后，SpaceX 的长期增长路线图也完全基于未来可能带来的抽象模型，而美光、博通、卡特彼勒和摩根大通则在预订实际利润，并以股息奖励投资者。

截至 6 月 30 日，价值 ETF 的市盈率 (P/E) 为 21.4，30 天 SEC 股息收益率为 1.9%，与高股息收益率 ETF 的市盈率为 21.6，股息收益率为 2.3%。

相比之下，截至 6 月 30 日，Vanguard S&P 500 ETF (VOO +1.42%) 的市盈率为 27.5，30 天 SEC 股息收益率为 1%；Vanguard Growth ETF 的市盈率为 35.6，股息收益率为 0.4%。

所有四只 ETF 的费用都很低，其中价值 ETF、成长 ETF 和标准普尔 500 ETF 的费用比率均为 0.03%，高股息收益率 ETF 稍稍领先，为 0.04%，即每投资 1,000 美元仅收取 0.40 美元。

综上所述，Vanguard Value ETF 和 Vanguard High Dividend Yield ETF 将吸引那些从高利润、行业领先的公司寻求稳定被动收入的投资者。