亚马逊（ AMZN -1.87% ）一直是我们这一代最值得拥有的股票之一。如果您在 25 年前投资 10,000 美元购买亚马逊股票并持有，那么今天您的头寸价值将超过 600 万美元。这简直是令人难以置信的奔跑，但过去发生的事情已经无关紧要了。对于投资者来说，最重要的是未来。
到 2030 年底，对亚马逊的 10,000 美元投资会是什么样子？我可以向你保证它不会值 600 万美元，但我确实认为它的价值会超过 10,000 美元。
亚马逊的业务正在发生转变
子商务帝国和向世界各地运送货物所需的基础设施而崛起，成为世界上最大的公司之一。它还开发了一个强大的广告平台，并将其影响力远远超出了美国和加拿大的边界。然而，虽然电子商务可能是亚马逊取得今天成就的原因，但到 2030 年它不会达到新的高度。
相反，它的云计算部门亚马逊网络服务（AWS）将推动它走得更高。云计算目前正在蓬勃发展，因为大量人工智能公司、长期客户和需要更多计算能力的组织正在看到新的人工智能工作负载的出现，而处理这些新工作的计算能力相对稀缺。这就是为什么亚马逊今年要花费 2200 亿美元的资本支出：建设新的数据中心，以满足对加速计算能力不断增长的需求。这些数据中心最终将成为亚马逊的摇钱树，因为这些建筑及其内部计算单元的投资回报令人印象深刻。
这给亚马逊带来了巨大的业务转变，而且还远未结束。第二季度，AWS 的收入同比增长 37%，是其北美商业部门（增长 16%）或国际业务（增长 15%）增速的两倍多。随着时间的推移，这将导致AWS在亚马逊总收入中所占的份额越来越大，但截至目前，其占比约为21%。然而，AWS 的营业利润率远远高于商业部门，这就是为什么 21% 的收入产生了公司总营业收入的 60%。
随着时间的推移，AWS 将在亚马逊总营业利润中占据更大的份额，其影响应该是总利润率上升，这应该会继续推高该股。到 2030 年到来时，这可能会带来令人难以置信的增长。
AWS 将把亚马逊带到新的高度
很难估计 AWS 的长期增长率，因为它现在增长如此之快，并且在可预见的未来很可能如此。如果我们估计从现在到 2030 年底，其年化增长率将达到 30%，那么当年的收入将达到 4830 亿美元。如果保持 39% 的营业利润率，营业利润将达到 1,900 亿美元。作为参考，亚马逊过去 12 个月的总营业收入为 937 亿美元。
对于其他业务部门，我预计增长率为 10%，营业利润率为 7%。这导致北美商业贡献了近 7000 亿美元的收入，但只产生了 490 亿美元的营业收入。国际部门的前景更不令人印象深刻，收入为 650 亿美元，营业收入为 45 亿美元。
AMZN 营业收入 (TTM) 数据由 YCharts 提供。
营业收入总计 2600 亿美元。目前，亚马逊的市盈率是营业收入的 29 倍。即使估值比率降至营业收入的 25 倍，市值也将达到 6.5 万亿美元。按每股 260 美元的价格计算，亚马逊目前的市值为 2.8 万亿美元。因此，这表明亚马逊可以实现每股 600 美元的价格标签——到 2030 年底，将目前 10,000 美元的投资转变为超过 23,000 美元。
根据保守估计，该股在五年内翻倍的潜力令人印象深刻，我认为这恰恰凸显了为什么亚马逊是目前最值得购买的股票。