Advanced Micro Devices (AMD +3.04%) 和 Broadcom (AVGO -1.13%) 的股价在过去三个月中一直波动较大，尽管这两家公司最近公布了令人印象深刻的季度销售额和盈利，超出了分析师的普遍预期，但股价还是出现了一些下跌。
那么，为什么华尔街现在对这些芯片股的判断是错误的呢？因为投资者很难理解当前人工智能 (AI) 基础设施热潮的庞大规模和长期潜力。
这就是他们错过它的原因。
华尔街对 AMD 的误解
AMD 为从数据中心到个人电脑的各种产品设计图形处理单元 (GPU) 和中央处理单元 (CPU)。 AMD 在 GPU 市场上仅次于 Nvidia，但仍然是重要的参与者。
2026年第二季度，AMD的数据中心收入（主要来自GPU销售）增长107%，达到67亿美元。这一增长是 AMD 本季度总销售额飙升 50% 至 115 亿美元的主要原因，超出了分析师约 113 亿美元的普遍预期。非 GAAP 收益也增长 245% 至每股 1.66 美元，超出每股 1.62 美元的普遍预期。
尽管如此，AMD 的股价在财报发布后仍然下跌，延续了长达数月的趋势。为什么？
我承认 AMD 的股价目前处于溢价状态。该股的往绩市盈率 (P/E) 为 117，明显高于科技行业 32 的平均水平。一些投资者认为这个溢价太高，无法支付，这是一个有效的论点。但他们也可能错过了AMD在CPU领域的长期机会。
人工智能公司越来越多地将注意力转向 CPU，因为它们能够快速高效地处理代理任务。这正在改变数据中心添加的 CPU 数量。
纳斯达克：AMD
AMD首席执行官苏姿丰表示，服务器中GPU与CPU的比例过去是4:1，有时甚至是8:1。她表示，人工智能代理的处理能力现在正在将这一比例转向 1:1 的比例。 AMD 管理层表示，这一变化将在 2030 年开辟总规模达 2200 亿美元的市场。
注意到这一转变的不仅仅是 AMD 的领导层。 Raymond James 的一位分析师最近表示，未来四年 CPU 市场将达到 2010 亿美元。
AMD 也已经预计 CPU 需求将激增，该领域的销售将有助于该公司的服务器收入在 2027 年增加 70%。
如果投资者不想为 AMD 股票支付溢价，我可以理解。不过，如果您因为认为人工智能基础设施市场已接近尾声而推迟购买它，或者您没有考虑 AMD 的 CPU 机会，那么您可能需要重新考虑观望。
博通股票有一个华尔街错过的机会
路（ASIC）设计，该设计广泛用于人工智能数据中心。与通用 GPU 和 CPU 不同，Broadcom 的 ASIC 可以设计为运行特定的 AI 模型，以最大限度地提高 AI 性能。
这是人工智能市场上的独特举措，为博通带来了大量资金。该公司第三季度销售额增长 86%，达到 296 亿美元，非 GAAP 收益增长 96%，达到每股 3.32 美元。两者都超出了分析师对该季度的普遍预期。
博通长期以来一直是投资者最喜欢的芯片股，但最近它失宠了，因为一些投资者担心人工智能支出即将放缓。
我认为他们错了，博通管理层最近的指导证明投资者忽视了该公司独特的机会。博通领导层预计，2027 年其人工智能销售额将翻一番，达到 1000 亿美元。
这是一个巨大的增长，部分原因是博通是这个领域的重要参与者。 Counterpoint Research 估计，到明年年底，博通将在 ASIC 领域占据令人印象深刻的 60% 市场份额。
Broadcom 已经在这一领域展现了芯片实力，并与 OpenAI、Meta、Alphabet 等公司达成了定制芯片协议。其中许多也是长期合同，随着博通致力于为人工智能领导者进行新芯片设计，这些合同将在未来几年内延长。
对于那些仍然担心人工智能支出将很快放缓的人来说，请考虑一下标准普尔 500 全球指数的最新研究表明，全球最大的人工智能公司明年将在人工智能基础设施上花费超过 1 万亿美元，高于今年的 7500 亿美元。
这意味着博通股票当前的回调正在为了解博通在人工智能市场长期前景的投资者创造买入机会。