Credo Technology Group Holding Ltd CRDO 定于 9 月 1 日公布 2027 财年第一季度业绩。

Zacks 对即将报告的季度净利润的共识估计为 1.16 美元，表明同比飙升 123.1%。过去 30 天内该预估保持不变。

Zacks 总收入一致估计为 4.707 亿美元，意味着增长 111%。 CRDO 预计第一财季的收入将在 4.65 亿美元至 4.75 亿美元之间。

Credo 的收益在过去四个季度中的每个季度都超过了 Zacks 的普遍预期，平均惊喜率为 27.4%。

让我们看看 CRDO 这次的收入和盈利预计会如何。

我们的模型揭示了什么

我们经过验证的模型并不能最终预测 CRDO 这次的盈利会超出预期。正收益 ESP 与 Zacks 排名第一（强力买入）、第二（买入）或第三（持有）相结合，增加了盈利超出预期的机会。这里的情况并非如此。

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CRDO 的收益 ESP 为 0.00%，Zacks 排名第 3。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一的股票的完整列表。

Credo Technology Group Holding Ltd. 价格与共识

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CRDO 第一季度业绩公布前需要注意的因素

Credo 第一财季的业绩可能是由于对其有源电缆（“AEC”）和光学产品的强劲需求以及与超大规模企业的深入合作所推动的。随着人工智能集群规模的扩大以及客户更加重视网络可靠性、电源效率和信号完整性，该公司继续看到更广泛的 AEC 采用。

上一季度，四家超大规模提供商各自贡献了超过 10% 的总收入，反映出 Credo 高可靠性 AEC 解决方案的广泛采用。管理层认为，AEC 的采用仍处于渗透的早期阶段，超大规模企业和 Neo 云客户的采用不断增加，支持了持续增长。

Credo 继续看到 100 GB 和 200 GB 每通道重定时器的发展势头，以及 PCIe Gen 6 产品的吸引力不断提高。它还见证了人们对 Blue Heron 200g 每通道重定时器的兴趣日益浓厚，该重定时器针对横向扩展和新兴纵向扩展网络，并支持多种高速协议。尽管管理层预计其最显着的收入加速将发生在 2027 财年下半年而不是第一财季，但光学产品组合代表了一个日益重要的增长向量。

该公司预计 2027 财年上半年将实现中个位数环比增长，下半年将在其光学产品组合的推动下实现更强劲的加速。管理层预计光学收入将超过 6 亿美元，其中 ZeroFlap 光学、硅光子 PIC 和光学 DSP 各贡献超过 1 亿美元。预计这将支持全年80%以上的收入同比增长。

对 DustPhotonics 的收购增强了 Credo 的硅光子 PIC 技术高速光学连接产品组合。该交易增加了先进技术，包括 800G 和 1.6T 解决方案，并为 3.2T 及更高版本的解决方案提供了路线图。

CRDO 盈利能力的提高是投资者需要关注的另一件事。在上一季度报告中，非 GAAP 毛利率为 68.3%，而去年同期为 67.4%。非 GAAP 运营利润率为 49.6%，上年同期为 36.8%。非 GAAP 净利润达到 2.267 亿美元，净利润率为 51.9%。

CRDO 预计第一财季的非 GAAP 毛利率为 67% 至 69%。

然而，更激烈的竞争以及由于关税形势的不稳定而导致的不确定的宏观背景继续构成挑战。在上次财报电话会议上，克雷多指出供应链持续紧张。尽管该公司已采取措施确保产能，但中断仍可能影响其满足需求的能力。此外，对少数客户的严重依赖会带来集中度风险，如果任何主要客户退出，该公司的收入就会受到严重打击。管理层预计未来几个季度将有三到四个客户保持在 10% 的门槛之上。

此外，第一财季的非公认会计准则运营费用预计在 8600 万美元至 9000 万美元之间。如果收入增长放缓，这可能会给利润率带来压力。此外，来自 Broadcom Inc. AVGO 和 Marvell Technology, Inc. MRVL 等巨头以及 Astera Labs ALAB 等新进入者的半导体领域竞争加剧，仍然令人担忧。

CRDO 股票与行业对比

CRDO 的股价在过去六个月中上涨了 110.4%，表现优于电子半导体行业（上涨 21%）、Zacks 计算机和技术（上涨 18%）和标准普尔 500 指数（上涨 11.3%）。

性价比

AVGO、ALAB 和 MRVL 同期分别上涨 16.6%、152.3% 和 198.6%。

CRDO 溢价交易

根据市盈率计算，该公司股票目前的预期市盈率为35.16倍，高于行业平均水平13.47倍。

相比之下，博通的远期 12 个月市盈率为 20.86 倍，而 Astera Labs 和 Marvell Technology 的市盈率分别为 55.71 倍和 45.85 倍。

我们的观点：CRDO 在第一季度收益之前持有

CRDO 不断扩大的 AEC 采用率和不断增长的光学机会支持了良好的长期增长前景。

然而，溢价估值、客户集中度和供应链紧张性需要在即将公布的业绩之前保持谨慎。

鉴于平衡的风险回报状况，现有投资者可能会保留 CRDO，但新投资者最好等待有吸引力的切入点。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。