投资者对英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA）和微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）的定价方式有些不寻常。英伟达的收入在一年内几乎翻了一番，而微软的增长速度则更为熟悉。然而，雅虎财经最新的估值数据显示，它们的预期市盈率几乎相同：英伟达为 24.88 倍，微软为 25.13 倍。

这种比较给投资者提出了一个严重的问题：市场对英伟达的增长权重太少，还是对其耐用性过于信任？在得出答案之前，我们根据财经媒体精心整理了一份最值得买入的大牌股票名单，榜单上除了NVDA和MSFT之外还有8只股票。在此免费访问完整列表。

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英伟达七月份季度的业绩很难被视为没有实质内容的兴奋。收入达到 962 亿美元，同比增长 106%，营业收入增长 124% 至 637 亿美元，毛利率为 75%。这些是已售产品的报告利润，而不是对人工智能最终可能赚取的利润的预测。仅数据中心收入就达到 890 亿美元，使得基础设施业务对 Nvidia 的扩张负有压倒性的责任。英伟达也是克劳德今年最热门的人工智能选择之一。在这里阅读更多相关信息。

甚至该公司下一季度的前景也表明，管理层预计这种增长将持续下去。 Nvidia 预计 10 月份季度的收入约为 1080 亿美元，上下浮动 2%。这是指导，而不是完整的结果，但它为这一支出周期尚未耗尽的论点提供了实质内容。还有哪些财经媒体青睐的大牌股票？在此免费访问我们的完整列表。

微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）的盈利故事更为复杂，也可以说更具弹性。在 6 月份的季度中，Azure 和其他云服务收入增长了 43%，但微软 406 亿美元的营业收入来自一家不仅仅出售云基础设施的公司。微软云收入也达到593亿美元，同比增长27%。因此，该公司并不完全依靠出售更多的计算能力来产生利润。微软还公布了 6780 亿美元的商业剩余履约义务，增长了 84%。请在此处详细了解 Michael Burry 对 MSFT 股票的看法。

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对于英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA）来说，令人不安的是有多少成功集中在一个市场上。数据中心约占季度收入的 92.5%。其非凡的营业利润是真实的，但盈利前景因此与客户继续构建昂贵的人工智能基础设施密切相关。英伟达的预测还假设没有来自中国的数据中心计算收入，这表明管理层明确承认了约束。

英伟达公布的净利润也值得重新审视。其 2.46 美元的 GAAP 摊薄每股收益超过了 2.22 美元的非 GAAP 数字。损益表包括 78 亿美元的其他净收入，主要反映了股权证券收益。这就是为什么营业收入增长 124% 比单纯的净利润更能衡量芯片业务的进展。

微软的漏洞看起来有所不同。其云业务正在增长，但提供这种增长的成本变得异常昂贵。六月份季度，现金购买的财产和设备达到 358 亿美元，而去年同期为 171 亿美元。这些支出支持微软更广泛的基础设施需求，而不仅仅是Azure，但其规模说明了现在有多少投资伴随着云扩展。

结论

在几乎相同的远期市盈率下，英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA）当前的运营增长要快得多，但对持续的人工智能基础设施订单的依赖性更大。微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）提供了多种既定的利润来源，尽管扩展其云容量的成本变得越来越难以忽视。

比较的重点是英伟达能否维持其定价和盈利能力，以及微软的巨额支出是否能产生足够的额外现金来证明其合理性。

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