埃隆·马斯克 (Elon Musk) 于 2002 年创立了 Space Exploration Technologies (SPCX +1.89%)，其目标简单但雄心勃勃：降低太空运输成本。此后，该公司将业务扩展到卫星互联网连接和人工智能 (AI) 领域，释放了巨大的收入来源，为其最近的首次公开募股 (IPO) 铺平了道路。

SpaceX 股票在 6 月上市后迅速飙升至 225 美元的峰值，但此后已下跌 29% 至 159.31 美元（截至 10 月 21 日周三收盘）。该公司发展迅速，但由于其天价估值，投资者仍犹豫不决。

然而，在上周三讨论 SpaceX 第三季度运营业绩时，马斯克提供了令人兴奋的 2027 年收入预测，这实际上让该股以目前的价格看起来很便宜。但这可以实现吗？

SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克。图片来源：白宫。

到 2027 年底年化收入将达到 1 万亿美元？

世界上大约 90% 的卫星和其他太空商业有效载荷都是使用 SpaceX 火箭（例如猎鹰 9 号、猎鹰重型火箭和新型星际飞船）发射到轨道的。该公司目前每年将约 2,500 吨的有效载荷送入轨道，但马斯克相信，这一数字未来可能会增长到 1000 万吨，特别是当太空成为人工智能计算基础设施的首选目的地时。

值得注意的是，SpaceX 目前的大部分收入来自其超级智能（SI）业务。该公司在一月份收购了马斯克的 xAI 初创公司，其中包括 Colossus 和 Colossus II 数据中心，以及 Grok 系列大型语言模型。 SpaceX 将 Colossus 数据中心的计算能力出租给 Anthropic 和谷歌母公司 Alphabet 等其他企业，这已成为一种非常有利可图的做法。

但马斯克表示，Grok Bot——SpaceX 的自主人工智能代理——已经成为他见过的增长最快的产品。它仍处于测试模式，但他表示，每个客户的使用量随着时间的推移而不断增长，这表明企业正在从中获取巨大的价值。

SpaceX 部分

第三季度收入

收入增长（同比）

空间

17.6亿美元

6%

连接性

52.4亿美元

69%

和

75.6 亿美元

830%

数据来源：太空探索技术。

马斯克希望到 2027 年中期拥有世界上最强大的在线人工智能训练集群，由 440,000 个 Nvidia Vera Rubin 图形处理单元 (GPU) 组成。 Grok Bot 可能会大量使用这种能力，但它也将使 SpaceX 成为整个人工智能行业最受欢迎的基础设施合作伙伴之一。

因此，马斯克认为 SI 业务到 2027 年底可以将 SpaceX 的年化收入提升至 5000 亿美元至 1 万亿美元之间。实际上，这意味着他预计到明年 12 月该公司的月收入将达到 417 亿美元至 833 亿美元。

目前 SpaceX 的股票价格昂贵

SpaceX 在过去四个季度的总收入仅为 320 亿美元，因此至少可以说，马斯克的预测意味着令人难以置信的雄心勃勃的增长。

SpaceX 股票目前的市盈率 (P/S) 为 67.5，是科技股纳斯达克 100 指数 (P/S 为 6.7) 的 10 倍。因此，投资者不愿入股也就不足为奇了。但如果我们假设该公司到 2027 年底实现年化收入 5000 亿美元，那么其远期市盈率可能会在未来 15 个月左右的时间内降至 4.3。

值得注意的是，华尔街的平均预测（来自雅虎财经）表明 SpaceX 明年的收入仅为 1670 亿美元，因此，即使按年化计算，到 12 月实现 5000 亿至 1 万亿美元的收入也将是一项巨大的成就。

SPCX - 太空探索技术

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间下午 4:00

从长远来看，SpaceX 可能会实现马斯克的目标

未来，SpaceX 的 SI 和连接业务之间将产生令人难以置信的协同效应。该公司开发了一颗名为 Starmind 的新卫星，它配备了 Nvidia Vera Rubin 系统的变体。它旨在处理太空中的人工智能工作负载，它将依靠太阳能运行，不需要复杂的冷却解决方案。将数据传回地球是一个棘手的部分，但 SpaceX 已经解决了这个问题。

目前，该公司有超过 11,000 颗 Starlink 卫星在轨道上运行，它们向地球上的消费者和企业提供互联网连接。截至第三季度末，Starlink 拥有 1360 万付费用户，较去年同期增长 89%。然而，从长远来看，这可能是天基人工智能基础设施的最终数据分发网络。

事实上，马斯克认为 SpaceX 最终将提供现有星链星座 100 倍的带宽，这在一定程度上要归功于该公司的新型 V3 卫星，该卫星提供的带宽是上一代卫星的 10 倍。新的 Starship 火箭最近将 26 太比特的卫星带宽送入轨道，相当于 10 次猎鹰 9 号发射——但它只发射了一半。

全世界没有其他公司（或政府）可以在这一领域与 SpaceX 的发展轨迹相媲美。虽然考虑到该股的高估值，我个人目前不会购买该股，但我确实相信致力于在未来五到十年内持有该股的投资者可以获得正回报。