迟到总比不到好：英特尔 ( INTC -7.89% ) 正式加入人工智能 (AI) 基础设施热潮，该公司第二季度数据中心和人工智能部门收入大幅增长。股价在盘后交易中上涨，但在管理层承认该公司今年将大幅增加资本支出后，英特尔回吐了这些涨幅。惩罚增加资本支出的人工智能股票一直是本财报季的一个主题。
英特尔的股价目前已较近期高点下跌约三分之一。然而，其股价今年以来仍上涨超过150%，过去12个月上涨超过300%。
服务器 CPU 引领潮流
英特尔增长的最大推动力是数据中心中央处理单元（CPU）。第二季度服务器 CPU 的需求环比增长，管理层预计今年和明年行业将实现两位数增长，这一势头将持续到 2028 年。同时，需求继续远远超过供应，导致 CPU 价格全面上涨。
这使得其数据中心和人工智能产品收入增长了 59%，达到 63 亿美元。其客户端计算集团产品收入同比增长 13% 至 89 亿美元，导致产品总收入增长 28% 至 151 亿美元。与第一季度产品收入增长 9% 相比，这是一个很大的进步。
与此同时，英特尔的代工业务收入猛增 31%，达到 58 亿美元。然而，该部门继续出现巨额运营亏损，本季度亏损 21 亿美元。英特尔其他业务的收入同比下降 33% 至 7 亿美元，主要是由于出售了其子公司 Altera 51% 的股份。
英特尔的总收入增长了 25%，达到 161 亿美元，这是近 15 年来的最快增长。调整后每股收益从亏损 0.10 美元变为利润 0.42 美元。毛利率大幅增长 1,290 个基点至 40.4%，推动了这一增长。
展望未来，英特尔预计第三季度营收将在 158 亿美元至 168 亿美元之间，调整后每股收益为 0.38 美元。这远远高于分析师预期的 0.27 美元每股收益和 151 亿美元销售额。它预计毛利率约为41%。
它预计供应限制将在下个季度产生影响，并在本季度末和第四季度开始出现改善。它还提高了预计资本支出，将 2026 年预算从最初指导的约 170 亿美元至 180 亿美元提高到超过 200 亿美元。与此同时，2027 年的资本支出预计将大大高于 2026 年的水平。
英特尔股票值得买入吗？
虽然英特尔开始在其数据中心和人工智能领域看到强劲的势头，但这似乎更多是由于超大规模企业突然需要抓住一切服务器CPU来帮助处理代理人工智能，而不是该公司采取的任何重大举措。 CPU 需求激增，这有助于其客户端计算部门的定价。尽管其代工业务正在获得一些关注，但在有史以来最大的半导体繁荣时期之一，它仍然是一项耗钱的业务。
在上市之前，英特尔的股价很便宜，其交易价格几乎不高于其实物资产的价值。现在它的预期市盈率为 105，对于一家看起来更像是乘客而不是帮助推动市场的公司来说，该股的估值看起来有些过高。我认为有更好的人工智能股票值得购买。