从 2025 年 10 月 7 日到 2026 年 10 月 8 日的 12 个月里，德州仪器 (TXN) 的股价上涨了 67%，轻松超过了标准普尔 500 指数 17% 的涨幅。这种表现最终取决于一个因素：工业客户和数据中心对该公司芯片的需求恢复。那么您多久能预见到复苏的到来呢？
德州仪器 (TI) 的销售额跌幅在运行前正在缩小
最早的好转迹象出现在 2024 年秋季，即该股开始上涨的整整一年前。在 2024 年 10 月 22 日的财报电话会议上，管理层指出，随着客户继续减少库存，工业市场略有下降。然而，第二天提交的财务业绩显示，整体收缩已经放缓。 2024 年第三季度收入同比下降 8.4%，较上一季度 15.6% 的降幅明显改善。到2024年第四季度，降幅收窄至1.7%。
管理层在 2025 年 1 月 23 日的电话会议上指出，工业和汽车客户约占收入的 70%。这些市场的任何反弹都会提振整个公司。不久之后就出现了实际增长。在当年 4 月 24 日提交的一份报告中，2025 年第一季度收入增长了 11.1%。随后扩张步伐加快，第二季度收入增长了 16.4%，详细信息在 2025 年 7 月 29 日提交的文件中详细说明。
高管们在 2025 年 4 月 23 日的电话会议上提供了另一个暗示。他们表示，“地缘政治上可靠的能力将更为重要。”实际上，这意味着客户会更加重视其组件的来源，而德州仪器 (TI) 则生产自己的芯片。
实时识别这些变化很困难。 2025 年 4 月 21 日的新闻报道预计第一季度销售将受到贸易战以及工业和汽车市场放缓的影响。就连管理层也在 2025 年 7 月 22 日发出警告称，关税正在扰乱供应链。确定复苏意味着相信所提交的销售数据，而不是关注关税头条新闻。
德州仪器 (TI) 的收入现在处于什么水平？
德州仪器 (TI) 过去 12 个月的收入达到 195 亿美元，高于去年同期的 167 亿美元。在 2026 年 7 月 22 日的电话会议上，管理层报告称，2026 年第二季度工业销售额同比增长约 30%，而数据中心销售额则翻了一番。在同一次电话会议上，高管们指出，他们通过可靠产能进行供应的能力正在成为一种优势，验证了他们在 2025 年 4 月提出的观点。
投资者现在正在为复苏付出代价。该股市盈率为 43.4 倍，接近十年高点 44.9 倍。并非所有同行都能做到这一点：Analog Devices 在同一时间段内的回报率为 75.8%，而 NXP Semiconductors 的回报率为 7.1%。
德州仪器 (TI) 的销售是否在加速？
最新报告证实增长正在加速。 2026 年第二季度收入同比增长 22.8%，较上一季度的 18.6% 明显提高。管理层于 2026 年 7 月 22 日补充称，该公司的积压订单在本季度不断增加，并且已开始提高价格。
第三季度已经结束，但该公司尚未公布业绩。管理层预计该季度的收入为 56.5 亿美元至 61.5 亿美元，而第二季度报告的收入为 55 亿美元。如果收入超过 61.5 亿美元（该范围的顶部），则表明需求仍超出管理层自己的预测，就像第二季度那样。相反，如果收入低于 56.5 亿美元（该范围的底部），则表明需求低于管理层的预测。
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