目前市场对资本成本上升将如何影响超大规模企业 2027 年财务报表的担忧是正确的。

这是因为甲骨文（ORCL）和谷歌（GOOG，GOOGL）等超大规模企业将需要新的债务来推动其人工智能基础设施的建设，而自由现金流可能会变成负值。

摩根大通策略师 Mislav Matejka 在下面两张新图表中完美地捕捉到了这一情况。

预计超大规模企业的自由现金流将在 2027 年变为负值，这意味着来自信贷市场的资金可能会推动更多的人工智能建设。

目前对 2027 年超大规模资本支出的共识估计已经从专家认为的过低水平开始攀升。

摩根士丹利预计 2027 年超大规模企业的资本支出总额将达到 1.6 万亿美元，高于今年预计的 9,780 亿美元。

约克维尔·艾夫斯合伙人丹·艾夫斯表示：“用例正在加速发展，我们每天都会在现场看到它，资本支出将达到数万亿美元，对整个经济产生巨大的连锁反应。” ：随着人工智能革命下一阶段的建成，我们预计未来几年将建成 1,000 多个数据中心。”