股市继续测试历史新高。但每一次看涨的进步都会推动市场更接近回调，甚至是全面的熊市。

无论如何，这就是此时所谓的沃伦·巴菲特指标的解释。美国股市总市值（以威尔希尔 5000 强公司的总价值衡量）与美国国内生产总值 (GDP) 的比率目前处于创纪录的 237.5%。这是股票被危险高估的迹象。

从长远来看，这一指标在 2000 年初互联网热潮最鼎盛时期才达到 138.5% 的峰值，并在 2007 年次贷危机颠覆国内经济其他领域之前勉强短暂地超过 100%。沃伦·巴菲特最近在接受 CNBC 采访时也表示，“很多东西的价格看起来都很愚蠢。”投资者有充分的理由感到担忧。

不过，背景并不一定决定你是否投资，而是决定你如何投资。总有一些股票值得拥有。考虑到当时的环境，只需弄清楚这些名字是什么就可以了。为此，我们仔细研究了三只股票，无论巴菲特的警告如何，现在都可以考虑购买。

沃伦·巴菲特。图片来源：The Motley Fool。

辉瑞公司

自 2021 年底达到顶峰以来，辉瑞 (PFE +0.48%) 股价一直举步维艰，这已不是什么秘密。COVID-19 大流行的结束只是结束了对其 Paxlovid 治疗药物以及与 BioNTech 共同开发的疫苗的巨大需求。那一年的收入略高于 1000 亿美元，此后已回落至大流行前约 600 亿美元的年度正常水平，其 Eliquis、Ibrance、Xtandi 及其肺炎疫苗 Prevnar 13 的专利即将到期，威胁到其当前药物组合的约三分之一，同时对股价造成压力。

然而，投资者可能过于关注辉瑞的过去，而忽视了其充满希望的未来。

诚然，这个光明未来的关键还在后面。尽管这家制药公司希望最终在其产品组合中拥有至少八种重磅炸弹级肿瘤药物，使其目前服务的癌症患者数量增加一倍，但该制药商也知道，这一努力在 2030 年之前不太可能实现其全部收入跨越。即使对于最有耐心的股东来说，这也是相当漫长的等待。

只要明白，我们将看到一路上的渐进进展，这可能会为该股提供一定程度的看涨顺风。例如，尽管辉瑞公司通过 2023 年收购 Seagen 将其纳入其产品组合，但抗癌药物 Padcev 第二季度的销售额仍为 6.67 亿美元，尽管它仍然是一个相对较小的利润中心，但该药物的收入较上年同期增长了 23%。与此同时，同一种药物目前正在其他几个临床试验中进行测试。

PFE-辉瑞

纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间下午 4:00

如果不出意外的话，辉瑞在这种环境下是一个引人注目的前景，因为它的大部分收入是由保险报销驱动的，而不是对经济敏感的可自由支配支出。

顺便说一句，新来者的风险和耐心也得到了很好的补偿。该股票的前瞻性股息收益率目前接近 6%。

字母

乍一看，Alphabet ( GOOG -2.32% ) ( GOOGL -2.47% ) 似乎很容易受到巴菲特指标所标记的潜在市场重新定价的影响。人工智能 (AI) 领域已齐腰深。此外，其核心业务仍然是对经济敏感的广告。但这两种风险都不像表面上看起来的那样。

至于人工智能，虽然专门用于该领域机构投资的所有资金肯定有可能在花完之前就枯竭，但 Alphabet 仍然处于有利地位，可以在这一领域的任何增长中获得公平的份额。即使它还不是最常用的平台，谷歌的人工智能聊天机器人 Gemini 现在的发展速度也超过了竞争对手，而 Synergy Research Group 的数据表明，谷歌是云计算业务中唯一真正获得市场份额的主要品牌。

主要是 Credit Alphabet 现有的规模和影响力，以及随后的定价能力。

至于其广告业务，主要以其旗舰搜索引擎为中心，不要误读谷歌在互联网领域的地位。它不仅仅是一个搜索引擎。根据 Statcounter 的数据，无论经济环境如何，它都是万维网的默认网关，可处理全球近 90% 的网络查询，该公司还表示，全球 69% 的移动设备上安装了 Google 的 Android。 Gmail 也是世界上最常用的免费电子邮件平台，尽管对于希望在电子邮件地址中使用自己的域的组织来说，该平台也是最常用的付费电子邮件平台。所有这些都是可以通过多种方式货币化的联系。

GOOGL - 字母表

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间下午 4:00

话虽这么说，尽管广告历来是企业在严峻的经济环境下快速削减开支的一项容易的支出，但有理由认为，在经济疲软的情况下，在线广告可能会看到需求的激增，因为它是最具成本效益的杠杆。 Alphabet 无疑仍然处于有利地位，可以从这种动态中受益。

布鲁克菲尔德可再生能源公司

最后但并非最不重要的一点是，尽管市场发出警告，但仍将布鲁克菲尔德可再生能源公司（BEPC -0.90%）添加到您的股票购买清单中。这是一家令人好奇的公司。布鲁克菲尔德不是一家传统的电力公用事业公司，而是部分或全部拥有几家规模相对较小的公用事业公司的股份，这些公司的业务领域包括风能、水力发电和太阳能。它还对核电表现出越来越大的兴趣。

曾经，如此复杂的小规模公用事业集团很难管理。不过，由于这些电源底层基础设施的进步，这种商业模式现在可以发挥作用。它只需要资金，而布鲁克菲尔德则提供了资金。该公司充满信心（但并非没有道理）的目标是股东资金的平均年回报率为 12% 至 15%。

不过，这并不是该股票在整个市场估值下前景如此引人注目的原因。相反，BEPC 在可预见的未来具有吸引力，因为它提供的股息预计将无限期增长，无论未来如何。你会输入这个名字，而其前瞻性股息收益率为 5.4%，基于该公司实际预计每年股息增长 5% 至 9%。当股票市场上几乎没有其他东西发挥作用时，这样的现金流就意义重大。

BEPC - 布鲁克菲尔德可再生能源

只要确保您购买的是正确的布鲁克菲尔德可再生能源。这家公司还有一个有限合伙版本，其股票代码为“BEP”。然而，拥有合伙企业公开交易的股份会带来额外的报税要求，这可能会带来比其价值更大的麻烦。此外，无论如何，该组织将在今年年底前将其所有合伙股份换成普通股。