太空探索技术公司 (SPCX +2.58%)，即 SpaceX，于 6 月满怀希望地启动了 IPO。尽管该公司受益于最初的上涨，但其命运很快发生逆转，目前股价低于最初的发行价。
回调的一个可能原因是通信股的估值仍然极高。这种高估是如此极端，以至于迄今为止 SpaceX 表现优于其他公司的 Planet Labs (PL -1.08%) 可能会在 2026 年获得更高的回报（或至少更低的损失）。原因如下。
SpaceX 和 Planet Labs 的现状
除了涉足太空和卫星之外，SpaceX 和 Planet Labs 是不同的公司。行星实验室每天使用卫星创建高分辨率的地球地图。相比之下，SpaceX 发射火箭并运营基于卫星的互联网服务。
诚然，如果没有 SpaceX，Planet Labs 就不可能存在，而且其基础设施使其成为一家规模更大的公司。其 1.6 万亿美元的市值远高于 Planet Labs 的 80 亿美元。
YCharts 提供的 PL 数据
估值解释了这种令人惊讶的差异。截至撰写本文时，SpaceX 的市销率 (P/S) 为 84，远高于 Planet Labs 22 的销售倍数。
两者都超过了标准普尔 500 指数 3.7 的平均市盈率 (^GSPC -1.21%)。不过，分析师预计，Planet Labs 2027 财年的收入将增长 42%，远高于 2026 财年（截至 1 月 31 日）26% 的增幅。在这些增长中，销售额倍数在 20 左右的情况并不罕见。
相比之下，投资者很少遇到 84 倍的销售倍数，人们不得不怀疑埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的业绩记录是否能够证明这一估值的合理性。 2025年，SpaceX的收入同比增长33%，而2026年收入增长109%的预测是一个显着的增长，使其估值更容易理解。尽管如此，这也留下了足够的潜在下行空间，任何坏消息的暗示都可能引发 SpaceX 股票的大幅抛售。
星球实验室也不能幸免于坏消息的影响。尽管如此，它在应对这一问题方面处于更有利的地位，而且如果该公司超出预期，估值就会为更高的市盈率留下空间。
纳斯达克股票代码：SPCX
SpaceX 可能还会进一步下跌
在这两只股票中，SpaceX 是今年最有可能遭受更大损失的股票。
诚然，Planet Labs 的股价一直在下跌，并且自 SpaceX IPO 以来，跌幅超过了 SpaceX 的股价。此外，两只股票都不便宜，而且很有可能在 2026 年都出现亏损。
然而，人们不得不质疑是否有一家公司值得以 84 倍市盈率买入，在这一估值下，即使是坏消息的暗示也可能导致更多抛售。
由于完美表现不太可能，投资者应该预计 SpaceX 股价近期将进一步下跌。相反，随着 Planet Labs 面临的压力较小，它应该要么恢复要么继续控制其下行趋势。